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最近几个交易日，石化行业个股的振幅明显有加大的趋势。对此，国泰君安的分析师彭国嘉认为，在油价居高不下的情况下，该行业的两个子行业——石油和化工行业的业绩将会演绎冰火两重天，但是该行业仍然不缺乏投资机会。
彭国嘉表示，2006年在石油需求迅速增加而短期内炼油能力增长有限的情况下，全球炼油厂开工负荷继续高位运行，炼油毛利继续攀升。由于国际市场价格的持续上涨，国内
成品油价格在政府的调控下大大低于国际市场价格，导致国内炼油毛利与国际背离。2006年底国内成品油市场将全面开放，考虑到我国成品油定价机制的改革及市场化进程加快，国内炼油毛利在未来几年将有所回升。
由于目前国内国际成品油价差巨大，从目前中石化巨大的原油加工能力来看，提价的微小幅度仍会带来公司业绩的巨大提升。目前艰苦的经营环境让公司在降本和管理上练好了内功，提价效应更能够充分发挥。
他说，在持续高油价的影响下，2006年石油和化工业绩会演绎冰火两重天。上游开采业务受益于高油价使业绩持续增长，而下游炼油及化工业受成本高企及国家调价滞后影响，经营状况继续恶化，2006年石化行业景气高峰结束。
彭国嘉认为，未来使石化行业继续走强的因素包括中石化的“股改”、成品油定价体制的改革以及石化产业内部的整合。整合并不限于对下属子公司的整合，在目前行业高速发展的背景下，公司强强联合、海外并购及专业化公司的资产整合都会带来投资机会。本报记者 孙宪超
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