ST股疯狂映射重组预期

　　□德鼎投资

　　行情自见高1678点回调以来，市场投资者心态趋于谨慎，部分资金亦开始理性撤退，一直以来未有表现的ST板块近期开始逞强。统计显示，ST板块在最近半个月的时间里远远跑赢大盘，其中小市值、被大型企业集团列为重组目标的ST股成为市场新宠。

　　分析来看，《上市公司收购管理办法（征求意见稿）》的发布是刺激该板块走强的一大因素。征求意见稿将现行《上市公司收购管理办法》和《上市公司股东持股变动信息披露管理办法》合二为一，并进行了修订。由于降低了收购的门槛，并推出了换股等创新支付手段部分，从而将大大推动上市公司收购的展开。ST板块由此成为市场短线关注的焦点（之前已重组取得成功的GST酒花等成为这方面的楷模）。只要公司基本面稍有风吹草动，超跌的股价就很容易得到资金的炒作，而大股东更换、资产置换、扭亏为盈、股改等则构成ST股短线价格大幅波动的动因。

　　资产置换一直都是导致ST股股价波动最主要的因素。从近期涨幅居前的ST股来看，*ST大通、*ST集琦、*ST天香、ST幸福、*ST华陶等无不与此有关。新股东介入、资产置换为这些ST股未来的业绩增长打开了想象空间。一旦资产置换成功，其股价必然会为资金所推动，“乌鸡变凤凰”的故事也将就此上演。

　　股改无疑是现阶段改变ST股命运最快捷的手段。目前股改已进入到攻坚阶段。ST板块中目前完成股改的不足10%。而有关方面为了推进ST上市公司的股改激情，推出了“绿色通道”、“资产注入作为股改对价”等措施，这显然有助于ST板块加速股改。这一类个股典型的有*ST博盈、ST金牛、*ST威达、ST

化工、*ST飞彩等。

　　需要指出的是，ST板块目前的行情仍属于补涨性质。统计显示，近期走强的ST股中，超过80%在本轮行情中涨幅落后于大盘，众多ST股未能在本轮行情中分到一杯羹，其补涨具有内生性。而且，ST股股价普遍较低，在调整阶段中抗跌性较好。在大量获利盘回吐时，此类个股成为资金的最好去处之一。

　　最后提醒投资者的是，ST板块整体走高存在非理性成分，除部分公司的确有实质重组内容外，更多的则是短线投机资金的借机拉抬。而具有实力新股东的ST股相对机会更大一些。