股价境内外联动趋紧

　　□华林证券刘勘晨报记者刘志飞

　　昨天沪深股市双双回调，而周二美国道琼斯指数、纳斯达克指数，周三日经指数和香港恒生指数均大幅下跌。近期沪深股市与国际股市的联动效应越来越明显，投资者在投资股票时，应逐步具备国际眼光了。

　　关注美元利率走向

　　本报理财版5月上旬曾两次提醒投资者，沪深股市中金属股与国际金属期货有联动关系，巧合的是，整个大盘也与国际金属市场走势联动。如国际黄金现货价格于5月16日短期见顶，而沪深两市大盘刚好于同一天见顶回调。近期国内外期货市场和股票市场，“过山车”式的联动宽幅震荡，表现得淋漓尽致，如5月10日美联储第16次议息之前，市场多数机构估计，美元升息已近尾声，弱势美元渐近，因此以美元作为计价结算货币的石油、有色金属等大宗商品的期货品种，股票市场的石油、有色金属和资源类的股票，普遍受到资金热烈追逐，均出现大涨。而5月中下旬，主要经济指标数据趋良，市场又预计6月28、29日美联储第17次议息，继续加息可能性增大，又引发了国内外以美元作为计价结算货币的石油、有色金属等大宗商品的期货品种，股票市场的石油、有色金属和资源类股票大幅度下挫。可以说，美元利率走向，已经演变成推动国际国内期市和股市运行方向的主要因素，投资者有必要及时采取与之相应的投资策略，从而踏准节拍，跑赢大市。

　　股市长期走牛不变

　　目前，全球资金增长远超过可供投资资产的增长，大量游资要寻找合适的投资目标，是造成国际大宗商品和

股票市场牛市的重要因素。在美元贬值和

人民币升值预期这两个变量共同作用下，大量美元涌入人民币资产，以期获取升值收益。央行为稳定

汇率，抑制汇率过快上涨，不得不发行等量人民币，每年要在外汇市场投放相当于2000亿美元的人民币，形成流动性过剩的资金，涌入房地产市场、股票市场和商品市场，吹起资产价格泡沫。也就是说在人民币升值预期压力下，人民币资产受到资金的追捧，反映到股市价格就是震荡上升。

　　美联储将于今年6月28日和8月8日议息，美元加息是否接近尾声，将影响逐利本性的资金流向。若美息趋升，则商品价格下降，拖累股市走弱；如美息止升，美元下跌，则非美货币升值，过剩流动性将向这些区域流动，推动生产要素价格上涨，股市大幅度扬升。与此同时，以美元标价的原油、金属和原材料价格继续上涨，甚至造成鸡犬升天的局面。就我国股市来讲，短期看，是继续调整还是再创新高，6月中下旬将见分晓，而中长期来看，美元贬值是大趋势，我国股市还应有较大上涨空间。