中纺投资 特种纤维渐入佳境

　　国泰君安证券研究所任静指出，中纺投资生产的高强PE纤维广泛应用于军工、航空航天领域，其高额利润将明显提高公司整体盈利水平。任静预计，2006－2008年高强PE纤维对中纺投资EPS的贡献分别0.048元、0.106元、0.117元。投资建议为“谨慎增持”。

　　高强PE纤维发展渐入佳境。今年一季度，公司特种纤维收入占总收入的30%，但利润占比在50%。由于产品研发难度大，以及技术垄断造成市场垄断，高强PE生产商可以获得丰 厚利润，国际市场高强PE售价高达80美元/公斤。公司的高强PE虽不及DSM、Honeywell的尖端产品，但因为常规品种品质符合国外厂商要求，公司高强PE产品主要以纤维的形式出口，用于制作防弹、防割产品，占总量的60－70%。2005年每吨售价高达30万元，毛利接近10万元，且产品一直处于严重的供不应求状态。

　　高强PE纤维产量将不断扩张，提升公司整体盈利水平。公司近年来一直处于微利状态，每股收益在0.01元上下。2005年高强PE产量不足100吨，但已经扭转了公司长期微利的状态；2006年的产量将达到200吨；2007年，新建的300吨投产后，总产量可达500吨。以原有业务不变为假定条件，其将使2006、2007年公司的净利润增长率超过100%。