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两天累计涨幅已近20倍 茅台权证的神话仍在继续


http://finance.sina.com.cn 2006年06月01日 00:00 中国证券网-上海证券报

  □本报记者 李剑锋

  2天20倍!茅台权证的神话仍在继续。

  自前日暴涨922.82%之后,茅台认沽权证昨日再度涨停,上涨幅度99.28%,换手率143%,与上市首日开盘参考价相比,两日内累计涨幅已接近20倍。尽管许多研究机构对近期权证
的炒股已有了充分的预计,但茅台权证的神话还是大大出乎了他们的预料。

  “茅台认沽权证再度涨停,充分反映了目前权证市场的高投机性,一些投机资金对权证的炒作已进入疯狂阶段”。国泰君安新产品开发部黄文卿表示。

  黄文卿的判断显然是建立在理性分析的基础上的。茅台认沽权证的行权比例为4:1,也就是说,4份权证才对应1份正股,按照该权证昨日3.037元的收盘价计算,对应1股G茅台的认沽权证实际价格已达到12.148元,以30.3元的行权价计算,到2007年5月29日茅台权证行权日,G茅台股价必须跌破18.152元,才能保证昨天以收盘价买入权证的投资人到期实现盈利。而目前G茅台正股的价格为48.02元,这也就意味着一年内公司股价下跌幅度必须超过62.2%。很明显,这种情况发生的概率实在是非常小。

  事实上,茅台权证的暴涨只不过是近期波澜壮阔的权证行情的一个缩影。5月份以来,在五粮权证和钢铁权证的带动下,许多权证都出现了暴涨行情,近20个交易日里,翻番甚至翻几番的权证不在少数。权证市场的火爆自然吸引了大量投机资金的涌入,据湘财

证券统计,仅上周,沪深权证市场25只权证的成交总额就达到了1047亿元,日均成交超过200亿元,已超过同期深市所有
股票
的成交额。

  以昨日的收盘价计算,到行权日,钢钒、万科、五粮、雅戈尔、万华等认沽权证对应的正股价格都必须下跌50%左右,才能保证昨日购入权证并持有到期的投资人不亏损,而包钢、首创等认购权证对应的正股也必须分别上涨47.57%和48.01%,投资人到期才能实现盈亏平衡。

  “事实上,现在一些投机资金也知道有些权证的价格已大大超出其内在价值,只不过他们是在赌自己不会接到最后一棒。现在大家都把权证交易称作勇敢者的游戏,对于一些风险承受能力较强的投资人来说,在震荡剧烈的市场中适当参与投机倒也可以理解,但仅仅因为权证市场的赚钱效应,就把自己的养命钱投进去,其中的风险实在太大了”。国泰君安黄文卿表示。


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