第二只靴子落下的积极效应

　　证券时报记者罗力

　　昨日，各大媒体头版刊登了国务院办公厅转发九部委的《关于调整住房供应结构稳定住房价格意见》(以下简称《意见》)。《意见》出台后，前期疲软的地产板块不跌反涨。这是第二只靴子落下的积极效应？

　　利空明朗成利好

　　“地产板块的反弹很正常，毕竟调整了好久。以前宏观调控措施一直不明朗，现在《意见》出来，也算是有利空出尽的味道了。”一位重仓持有G万科(资讯 行情 论坛)的私募基金经理说。

　　大部分行业分析师也对《意见》持积极看法。中信证券(资讯 行情 论坛)的王德勇认为，此次调控政策相对较明确，留给各部门或地方在制定细则时变动的余地并不大，可以预见通知细则不可能会有更大利空。

　　国泰君安的张宇同时指出：“商品住宅的投资属性被明确抑制，让位于消费属性，这对房地产长期稳定发展具有积极意义。不过，行业的洗牌也将加快。”他举例说，《意见》中有一条是“土地的供应再限套型、限房价的基础上，采取竞地价、竞房价的方法，以招标方式确定开发建设单位”，地价和房价挂钩，将使地价很难下降、房价很难上升，开发商的利润空间大大压缩，房地产行业逐渐向理性发展时期过渡。

　　相对之下，光大证券的赵强更为谨慎，他担心短期内《意见》将极大影响购房者的预期和购买决定，未来几个月全国房地产市场可能重演去年成交低迷、观望心态浓厚的一幕，依然维持对行业的“中性”评级。

　　也有市场人士指出，此次调控并非最后的风暴。如果调控还不能收到良好效果，　不排除中央政府再次出台更为严厉的措施。无论如何，房地产行业已成为宏观调控的重点。阴跌一个月后，昨日地产板块上涨是短期反弹，还是重拾升势还不确定。

　　控制金融风险

　　由于我国房地产行业与银行关系密切，部分条款也涉及了信贷方面的内容，如规定对项目资本金比例达不到35%等的房地产企业，商业银行不得发放贷款。同时从2006年6月1日起，个人住房按揭贷款首付款比例不得低于30%。

　　与地产分析师略有分歧的是，银行业分析师普遍认为，此举将有利于控制金融风险。当前G浦发、G民生、华夏银行(资讯 行情 论坛)的房地产与建筑业按揭贷款比例均为10%多，再加上个人贷款，上市银行与房地产相关的贷款率都在20%以上。因此，分析师认为提高对房地产开发及按揭贷款的门槛，有利于银行中长期资产质量的稳定。同时，不少行业分析师认为，优质上市银行经营稳定，风险控制能力较好，拨备水平较高，上市银行未来的业绩仍将稳定增长。