20日均线成多空争夺的分水岭

　　■有色股卷土重来

　　■地产股利空出尽

　　昨日，两市股指呈现窄幅震荡的走势，沪综指受到5日均线的支撑，盘中高点再一次与本轮行情的高点拉近，量能也比前一个交易日稍有放大。

　　昨日盘中热点呈现散乱的局面。虽然两市有近五十只个股处于涨停位置，但均表现出各自为战的性质。有色金属股虽然大有卷土重来之势，但是通过山东黄金等龙头品种的走势可以明显看出其短线超跌反弹的本质。对于这类前期累计涨幅达到非理性程度的品种，由于缺乏高位跟风盘，加之短线资金的快速抽逃，导致控盘机构无法在高位顺利出局，因此不得不在市场没有完全转坏之前尽力制造震荡机会以达到出货目的。但是，其整体转弱的趋势已经无法从根本上逆转，投资者不宜继续跟风参与。首日挂牌的茅台认沽权证奇迹般地上涨了923％，从其30元左右的认沽价与目前近50元的股价来看，其内在价值已为负值，显然权证的炒作已到了非理性的状态。不过，从权证与股市的跷跷板关系也可以反映出越来越多的机构看空A股市场的心态。

　　从消息面来看，国家九部门出台

房地产行业调控15项政策，虽然会对房地产个股构成一定程度的影响，但这种影响已经被市场提前消化。

　　从近期的市场走势来看，股指在高位连续两次出现大幅下跌后均能安然无恙，表现出强势回调的特征。但从下跌后回升的量能来看，已经呈现出逐波减弱的背离态势。同时，股指的短中长期技术指标在高位形成顶背离的迹象也愈发明显。因此，股指在后市仍有创出短暂新高的机会，但同时也会使高位背离的特征更加明显，加大未来调整压力。所以在操作上，建议投资者以短线为主，20日均线将成为判断股指转势的关键性依据。