资金流入 市场强势可能得到维持

　　第一证券 楼栋

　　昨日市场再度大幅度上涨，离前期高点1678点已经非常接近，对于近期市场出现的重心稳步抬高走势，资金不断流入是主要原因，在很大程度上消化了技术上的调整要求。

　　在上周产生连续调整后，市场普遍形成了调整即将产生的看法，尤其是在上周一上 涨乏力后出现了连续三天近百点的调整，从技术上来看，是典型的头部特征。在成交量逐步萎缩后，市场的这种担心继续蔓延，但是在IPO开始的情况下，指数却不跌反涨，这在很大程度上使市场的强势地位得以确立。进入五月份之后，市场承受了非常多的传统意义上的利空，新老划断在短短的一个月之内完成了其三步走的目标，周边股市大幅度调整和有色金属价格大幅度回落带来的压力也被完全消化。可以这么说，目前能够让市场感到真正压力的消息非常有限，相反，融资融券等措施的即将出台倒为市场提供了非常好的支持。

　　当然，消化基本面利空为多方创造了非常好的条件，但指数要稳步上涨，资金的流入是相当重要的。由于前期股市非常火爆，基金收益也非常出色，因此广大投资者通过各类渠道进入A股市场，近期发行的基金受到投资者的踊跃申购，广发策略优选基金的募集规模更是达到184亿元，创下基金发行新记录，近期易方达价值精选等基金都在积极发售当中，而新基金的设立将为股市带来充足的新增资金，这成为造成市场强势特征明显的主要原因。

　　除了基金，A股市场新开户投资者也大幅度增加，统计显示，“五一”长假后第一周A股新增开户数就达到了11.79万户，较前期增长超过一倍，而最火爆的时候日开户数稳定在5万以上，这也为股市的持续走强提供了非常好的基础。此外，以QFII为代表的境外资金也纷纷加大了对A股市场的投资力度，已获得管理层批准的QFII额度超过了70亿美元，从预期来看，这种资金的流入仍将持续。“近日，全球著名资产管理集团———英国施罗德集团率领多个欧洲机构投资者访问团来华，考察

中国经济及A股投资价值。”这条新闻也说明，国内A股市场正越来越受到国外资金的关注。

　　资金的流入除了以上几个常规渠道以外，近期周边市场和

房地产市场的调整都将为股市带来充足资金。从相关性角度来看，周边市场的调整对A股市场会造成一定压力，但从香港市场以往跟A股市场的对比情况来看，港股一旦出现周期性调整，往往会成为A股市场走强的一个机会。五月份，港股调整压力非常大，A股市场也受到了一定压力，但A股市场在近期却越来越表现出自己的独立性。以中国石化为例，五月初A股价格和H股价格已经非常接近，但周一收盘后，A股价格却超过了H股价格近2元，这也显示出资金对A股的信心。最有可比性的

股票都出现如此表现，说明目前市场对周边股市的调整敏感性大幅度降低，而由于港股调整很有可能使最活跃的资金流向A股。因此，A股市场近期的强势很有可能得到维持。

　　此外，房地产行业近期受到政策性调控已经基本确立，不可否认的是，在房地产市场前几年繁荣的过程中，孕育了很大一批逐利性很强的资金。从投机角度来说，房地产市场已经越来越不适合这批资金，而流动性更为出色的A股市场在逐步恢复强势之后，必然成为这些资金的一个主要流动方向。

　　从以上两个角度来看，目前市场当中最活跃的资金对A股的兴趣仍非常明显，只要市场强势特征维持，资金的流入是完全可以期待的。正是A股市场越来越吸引新资金的加入，我们在近期市场当中看到了有色金属、房地产等前期热门板块不断的调整，但很多价值处于低估状态、前期涨幅又不大的个股却出现了持续性上涨。从每天超过50家个股涨停的情况也可以看出，资金仍在源源不断地流入这个市场，这也将使近期市场的表现维持强势格局。