高载能项目正成增长点

　　光大证券研究所 李婕

　　G鄂绒煤电高载能项目隶属于公司参股的鄂尔多斯电力冶金公司，该公司利用政府划拨的煤田以及当地丰富的硅石和蓝炭资源建成煤电高载能项目，自己开采煤田、选煤、洗煤，利用洗出的中煤和煤矸石发电，用自己的电生产硅铁和硅锰。公司参股30%，并将出资9.36亿元收购东民投资有限公司持有的24%的股权，收购完成后公司将控股达到54%。

　　该项目2003年7月破土动工，2006年开始全面投入运营，并将在2006年底－2008年逐步达产。预计达产后年采煤360万吨、洗煤和选煤分别为240万吨，发电43亿度，产硅铁50万吨，产硅锰15万吨，将成为世界最大的硅铁生产企业。截至去年底，电厂1＃、2＃机组投产运行，硅铁一、二期顺利运行，金属镁项目1＃炉投产试运行，工业硅2台电炉和硅锰合金项目1台电炉正式投产运行；一期电石项目实现试生产。棋盘井地区三个煤矿正在建设当中，预计2006年7月份投产；240万吨选煤项目生产顺利，焦化项目前期准备工作已就绪；供水工程一期已完工。

　　煤电高载能项目具有成本优势和规模优势。政府划拨的先期储量为3亿吨的煤田使得公司的发电成本低廉。电力占硅铁生产成本的70％左右，结合棋盘井地区丰富的硅石、蓝炭等资源，公司生产硅铁、硅锰的成本要比行业内平均水平低30%以上，成本优势显著；公司的50万吨硅铁项目规模名列全球第一，规模优势有利于公司在行业内脱颖而出。最近硅铁市场呈现复苏迹象，产品价格由年初的4100元/吨上涨到4800元/吨，将有利于公司硅铁盈利的增长。