国债指数继续高位整理

　　□海通证券张崎

　　昨天交易所国债现券继续高位盘整，上证国债指数报收110.26点，比上个交易日微跌0.02点；市场成交金额为8.39亿元，同比萎缩约3成。成交量依然集中在2004年以前的券种上。去年发行的很多品种日成交不足100手，新近发行的010605券上周四上市，作为5年期的附息债，票面利率仅2.4％，明显低于类似期限品种，除上市首日外，最近两天交投也不非 常稀疏，认购的投资者更多地处于被动持有状态。

　　近期管理层出台一系列调控措施控制投资和贷款增速。在金融机构负债业务扩张能力和意愿不断增加、外汇资金持续流入的形势下，央行可能加强调控的主动性，进一步收紧资金头寸，这对当前处于高位的国债市场属于较大利空。从近期发行的票据看，1年期票据利率逐步提升，这是一个收紧资金的信号。由于当前国债收益率普遍较低，未来一段时间又有较多新券发行，从操作的角度讲，对国债市场仍以谨慎为好。

　　笔者认为，

封闭式基金板块仍有较大机会。求稳的投资者可关注那些明年到期的品种，如基金景博等，目前折价率大致略低于20％。折价率较高的大盘基金如基金天华，存续期也只有3年多，目前折价率仍有33％左右，是中线较好的投资品种；而基金金泰等较早发行的几个品种，存续期还有7年甚至更长，折价率高达45％左右，可作为长线配置。