新股发行节奏将视大盘而定

　　荆楚网（楚天金报） 编者按：近日，IPO第一单花落中工国际。有观点认为，股市近日的回调，可看作是对IPO重启的提前反应。眼下，市场极为关注：新股将会以什么速度发行？大盘股何时推出？下文透露的一些信息，值得关注。

　　据《经济观察报》报道 来自证监会5月25日发行工作会议的消息称，证监会将视市场承受力来把握新股发行进程，中工国际作为小盘股投石问路之后，新股发行的后续工作将 不会推进太快。不过，再融资特别是定向发行的工作将快速推进。

　　市场资金已经跃跃欲试，准备分享IPO的大餐。据了解，部分基金已经开始倒仓，准备资金申购新股。虽然这被认为是少数派行动，但财务公司、保险、信托则被认为是紧随其后的重要资金力量。

　　发行会议甫一结束，26日至30日，中工国际在京沪深向机构询价。按照证监会的要求，中工国际应压缩发行进程，快速完成首发任务。

　　中工国际“中彩”

　　“24日，证监会叫我们去拿通知，拿到以后我们自己都感觉比较意外，确实很幸运。”中工国际董秘张春燕言语中仍掩饰不住兴奋。

　　据了解，中工国际22日还在补充律师工作报告和保荐机构意见书，至少有4份材料是在当天签字时补办的。证监会的批复也十分神速，最终敲定中工国际为全流通IPO首发的日期即为5月23日。

　　对于胜出原因，公司负责投资者关系的人士表示：“一是中工国际业绩优秀，质地优良，北京地区的股改工作也比较得力。第二，适中的盘子是重要的选择因素。”

　　事实上，此前大同煤业是呼声最高的IPO首发公司。

　　据投行人士称，临时变换，一是源于市场23日、24日的大幅调整，二是大同煤业保荐人联合证券被限制业务，包括暂停其保荐、承销业务等。

　　这让大同煤业不得不考虑临时变换保荐机构。但直到22日，大同煤业一位高管表示还未定下主承销商。

　　各种因素令证监会最终确定中工国际为IPO首发。

　　长盛基金的基金经理指出，管理层已经考虑到重启IPO对市场形成的冲击，因此首家新股选择中小盘股，6000万股所需资金量不是太大。此外，近期大盘出现持续回落，压力已部分得到消化，25日上证指数最终以微小涨幅收盘就说明了市场的承受力。

　　资金追逐新股

　　众多资金已经在准备申购新股了。

　　“上一周仓位下调了20%左右以迎接IPO。”深圳一位基金经理表示。上海一位基金经理也称，上周已经卖掉了很多涨幅过高的股票，腾出不少资金准备申购新股。

　　但易方达基金经理马骏则表示，中工国际发行规模很小，中签率自然较低，因此基金为此倒仓的行为应该不多。但市场并不缺乏资金，准备认购新股的资金更是不在少数，特别是那些追逐无风险收益的资金，如财务公司、保险、信托以及债券型基金等都是新股认购的重要资金来源，这些资金至少在2000亿元左右。

　　“只要有好股票，质地优良的公司，资金绝对不存在问题。”马骏非常肯定地表示。

　　一些游资也开始准备专门通过申购新股来获取盈利。

　　上海某投资公司负责人表示，以前通过现金申购新股来获利的年收益最高可以到30%，平均也有10%-15%，资金量越大，收益越高。这次IPO开闸之后，公司准备继续用这种途径，已从二级市场上抽离约2000万元，估计以后会更多。如果一级市场的收益足够高，公司还会去融资。

　　“一本万利时代已经过去，随着市场询价的施行，新股认购也并不像以前一样稳赚不赔。”长盛基金公司总经理陈礼华表示，“如何准确定价是对机构的重要考验。”

　　证监会动员

　　风险的存在，令证监会紧急召集询价机构和保荐机构进行发行总动员。

　　与会人士透露，25日召开的会议主要是提醒相关机构要重视已经启动的IPO和再融资项目，并注意其中的发行风险。知情人士指出，证监会认为，由于是全流通背景下发行新股，而且发行方式等各方面都有所变化，因此有必要对新股的发行进行周密的安排和布置。

　　当天上午主要是针对IPO询价的要求和安排，由询价机构参加。“证监会就是在为市场询价而一再交代。”一位参会的基金经理说。

　　证监会反复要求，必须按照合理测算给出自己的定价，不能非理性炒作，尤其不能没有真实认购意向反而给出一个不合理价格，扰乱正常的询价。

　　25日下午的会议针对IPO与再融资，有70多家保荐人参加。据悉，会议主要内容是提醒保荐机构必须重视保荐工作，并注意存在发行失败的风险。因此，建议保荐机构要选择优质公司作为保荐项目，同时也要选择合适时间，而不至于保荐项目发行失败。

　　与会人士指出，对于定向发行，管理层明确指出，将尽快推进并加强相关服务。

　　上述基金经理认为，“从中透露的信息令我们明确感觉到，证监会在推出第一单之后，并不是将后续的

新股发行工作推得太快，将会看市场的承受力而掌握控制新股发行步伐。同时，因为发行窗口在批准的6个月内有效，因此保荐机构本身也会选择合适的市场时机发行。”