场外热钱涌入速度减缓

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　　本周A股市场出现了一改前期主升浪的逼空行情，而出现了震荡的走势特征，上证综指开盘于1656.75点，最低探至1562.39点，最高摸高1674.22点，收于1613.89点，下跌2.75%，这也是上证综指自4月加速上扬以来的第一根阴周K线。

　　量能显著落差

　　有意思的是，伴随着股指的下跌，本周沪市的成交量也急剧萎缩，只有1653.50亿元，较上周的2292.77亿元有了近三成的减少，周成交量分布出现了较大的落差。

　　同时，日成交分布也显示出量能的萎缩具有极大的落差，本周一的成交量还维持在400亿元上方，但本周二就迅速降至396亿元，本周三进一步萎缩至333亿元，到了本周四、本周五就萎缩至250亿元左右。

　　引发市场分歧

　　如此的走势就引出一个争论，即究竟是成交量的萎缩导致了大盘下跌，还是大盘下跌导致了成交量的萎缩？

　　对此，我们不妨从热门板块的量能角度来看，一是有色金属股板块，该板块的成交量在上周五是39亿元，到了本周五只有25亿元，萎缩幅度达到35.89%，远远超出沪市近三成的量能萎缩幅度。二是航天军工板块，该板块的成交量在上周五是26亿元，本周五只有17亿元，萎缩34.61%。三是新

能源板块，该板块的成交量在上周五是32亿元，但本周五只有17亿，萎缩46.87%。

　　如此不难看出，热门板块的成交量迅速萎缩是沪市成交量大幅萎缩的直接诱因，而热门股板块的下跌就意味着场外增量资金流入的速度在减缓。

　　关注新资金动向

　　正因为如此，始于本周四的反弹行情能否延续，或者说能否突破前期高点，关键在于新增资金能否持续涌入，也就是说，下周的成交量能否放大将是关系到大盘能否再起一轮主升浪的关键之所在。

　　事实上也正是如此，因为上证综指在本周末持续两个交易日收出阳K线，但成交量配合不佳，本周五股指大涨22.47点的前提下，沪市的成交量从本周四的232.55亿元上升至247.04亿元，如此的量价配合说明了主导近两个交易日反弹的是存量资金，这明显不利于上证综指的持续反弹。

　　（东吴

证券）