G格力(000651)：安全性与成长性兼具

　　华泰证券研究所张洪道预计，G格力(资讯 行情 论坛)2006年、2007年的每股收益分别为1.14元、1.30元，动态市盈率明显低于目前市场龙头企业的估值水平，上调评级至“买入”。公司可享有近20倍的市盈率估值。

　　张洪道表示，公司是全球最大的家用空调制造商，拥有规模、品牌、渠道、技术等诸多竞争优势。公司一直定位高端，坚持走高品质路线，在近几年的行业整合中脱颖而出， 取得了无可争辩的龙头地位。今年上半年，公司销售保持高速增长，市场占有率持续提升，而且产品价格也在稳步提升，公司已经进入了盈利能力上升周期。

　　张洪道指出，近几年公司基本面发生了一系列有利变化：空调行业整合加速，行业环境得以净化；空调产品价格进入上涨周期；公司成为全球最大的空调厂商，行业地位空前高涨；公司取得“格力”

商标的所有权；期权激励得以实施、管理层积极性得以调动。以上这些变化为公司未来的高速增长奠定了坚实的基础。

　　张洪道认为，G格力属于成长性和安全性兼备的投资品种。成长性来自于空调行业投资回报率的回归，虽然只是“回归”，但空间可以倍数计，足见“成长”之大；而安全则源自于目前只是空调行业回报率处于回归进程的起步阶段，相当于刚刚盘出底部，在这个阶段投资相对安全。