缩量整理成为市场主基调

　　泰阳证券 陈三贤

　　周四股指探底回升，多数个股出现企稳形态，但两市成交量急剧萎缩32%，表明投资者参与热情迅速降低。在周边市场动荡不安的背景下，多数投资者仍将保持谨慎，后市大盘将维持缩量整理格局。地产股在重压之下逆势走强，将对大盘产生积极影响。

　　市场整体运行：周四，两市主要股指探底回升。最终，上证指数涨0.03%，深综指涨0.48%，上证50指数跌0.48%，深证100指数涨0.14%。两市成交量迅速萎缩，不包括权证交易量，上海成交232.10亿元，与周三相比缩小100.18亿元，深圳成交145.72亿元，缩小78.85亿元。

　　周四个股下跌动力明显减弱，多数个股企稳回升。从涨跌家数看，两市A股919只

股票上涨，323只股票下跌，个股涨跌比为2.85：1。涨幅榜显示，包括新复牌的G股，两市A股有40只股票涨幅超过9%，共有151只股票出现5%以上的涨幅。跌幅榜上，受大宗商品期货市场大幅波动的影响，有色金属股及糖业股大幅下跌，G鲁黄金、G中金、G云铝及G南糖跌停。两市共有36只股票出现了5%以上的跌幅，个股风险依然较大。

　　周四G茅台完成股改后复牌，最后收盘涨幅为1.96%，自该股4月25日停牌后，上证指数累计涨幅为13.7%，该股的涨幅明显落后于大盘。另外几只复牌的G股走势也不甚理想，G航民、G安钢及G江山分别涨10.81%、8.15%及4.56%，而G峨眉山则下跌4.35%。G股赚钱效应再次降低，导致投资者参与热情迅速降低。两市不包括权证的总成交量与周三相比迅速萎缩32.15%。此外，投资者参与积极性迅速消退也受到了全球股市及商品期货市场大幅波动的影响。在全球资产市场动荡不安、国内市场IPO重启及宏观经济调控等不利因素的影响下，越来越多的资金选择了离场观望。

　　板块动态：从行业看，周四多数行业指数收出红盘，22个聚源行业指数中只有金属、食品及水电分别出现了2.81%、0.98%及0.06%的跌幅，在19个上涨的行业中，传播、地产及服务指数分别以3.06%、2.7%及2.5%的涨幅居涨幅榜前列。

　　周四地产股逆势大涨让很多投资者感到很意外。地产行业目前正处于风尖浪口，国务院出台六大调控措施，民间人士则对高

房价展开声讨。在这种极为不利的政策及舆论环境中，地产股却逆势逞强。周四地产指数大涨2.7%，按照聚源数据分类的70只地产股平均涨幅高达2.96%，其中绿景地产等5只地产股收出涨停，17只地产股涨幅超过5%。在宏观经济高速增长的大环境中，

房地产业始终是国内经济最重要的支柱，政策调控的目的只是为了行业的持续稳定发展。出于对调控政策的理性理解，已经调整近两个月的地产股逆势走强还是具有市场基础的。地产股的走强将对大盘产生积极影响。

　　从风格板块来看，周四低价股走势较强，高价股除了G中集、石油济柴、小商品城等少数股票外表现较为平淡。低价劣质股在弱势中崛起只为吸引短线投机客的眼球，投资者在参与过程中应保持谨慎。高价优质股之所以能出现高价，主要原因在于公司价值处于不断提升过程中，从中长线角度看，高价优质股在稍作调整后，仍将继续成为市场主流。