第一证券：中小板对首单IPO反应较为坦然

　　第一证券 楼栋

　　昨日中工国际发布了招股意向书，中小板新股IPO“靴子”终于落地。受此影响，中小板指数小幅跳低开盘并迅速下探17个点，随即在1928点一带获得支撑，终盘成功收红，市场对恢复发行的反应较为坦然。

　　我们认为，中小板之所以能够在IPO恢复的情况下处变不惊，主要有以下三方面原因：其一，利空影响已被提前消化。在G综超和G申能相继解开定向增发和公募增发的悬念后，市场对于中小板率先启动新股IPO早已有所预期，前两个交易日该板块的大幅下挫已经在很大程度上消化了该利空。

　　其二，资金面影响不大。有市场人士预测，中工国际发行价最终可能会在4-5元之间。而即使其最终发行价定格在10元，以其公开发行6000万股来计算，总的资金需求也不过6亿元，这对于当前充裕的资金面来说并不会造成太大压力。事实上，几天前国家外汇管理局就发布公告称，已于5月17日增加共3.25亿美元的QFII额度。

　　其三，市场担忧有所消除。此前市场对IPO的恐惧主要来自于对新上市公司质地及部分公司上市圈钱劣迹的担忧。而中工国际招股意向书显示，其2003-2005年最近3个会计年度，净利润分别为7204万元、7056万元和7089万元，净资产收益率分别为21.47%、19.52%和18.07%。这些财务指标均远远超出《首次公开发行股票并上市管理办法》要求的底线。同时其发起人股东也承诺，自股票上市之日起36个月内，不转让或者委托他人管理其已直接和间接持有的发行人股份，也不由发行人收购该部分股份。上述数据与承诺对消除市场顾虑起到了一定的积极作用。

　　总体而言，中小板新股IPO这只“靴子”已经平稳落地，投资者在操作上无需再担忧IPO的冲击了。后市只要不是盲目大规模扩容或爆出新上市公司财务丑闻，相信IPO对市场的利好效应会慢慢释放出来。