新华传媒借壳华联超市 拟注入部分故事会股权

　　《故事会》19%股权、炫动卡通卫视20%股权将被注入新上市公司

　　本报记者 方玉书 发自上海

　　拥有上海全部新华书店门店以及《故事会》、炫动卡通卫视部分股权的上海新华传媒股份有限公司(下称“新华传媒”)，计划通过“股权转让＋资产重组＋现金对价”三合一的 股改方案，实现借壳华联超市(资讯 行情 论坛)(600825.SH)上市。

　　中宣部有关领导在昨天的相关工作会议上，对新华传媒借壳华联超市的重组和股改的工作，给予充分肯定。若能如愿以偿，借壳上市的新华传媒将成为中国出版类传媒公司上市第一案。《故事会》和炫动卡通卫视

　　自5月15日起停牌的华联超市昨日公布股改方案。华联超市非流通股股东百联股份、百联集团、友谊集团、一百集团拟将其持有的占公司总股本45.06%的股份(1.18亿股左右)全部转让给上海新华发行集团有限公司(下称“新华集团”)。而股改方案中未分配利润和现金支付方式，经综合折算后相当于流通股股东每10股获得2.38股对价。

　　据悉，股权转让各方已于5月22日签署了《股份转让协议》。协议各方同意在华联超市经审计的净资产值基础上溢价2.42%确定转让价格，此中涉及的股份转让价格共计人民币4.2亿元左右。根据协议,新华集团及其子公司上海新兴商务服务有限公司(新华集团直接和间接持有其100%股权)计划将其合计持有的新华传媒100%股权，与华联超市除尚未使用的募集资金以外的全部商业类资产(含负债)进行资产置换。双方经协商确定,以截至2006年4月30日的评估价值6.5亿元作为置入资产的价格。

　　从置换方案中不难看出，华联超市原资产中盈利能力不强的商业资产将被全部置出,而新华集团拟置入的资产却是盈利能力较强的优质资产。根据上海立信长江会计师事务所有限公司出具的审计报告,拟置出资产2005年度累计亏损4015.85万元,而拟置入的资产2005年度模拟净利润(主要来自图书出版等业务)为 3558.45 万元。

　　受分众传媒(FMCN.NASDAQ)在纳斯达克上市引起的“中国传媒热”鼓舞(该股目前股价在70美元左右，市值从7亿美元增长至35亿美元)，业内其实更为看重华联超市从一家商业类股票“变身”为传媒股所传递的商业机会。

　　据向上海市委宣传部国资办公室了解，注入的资产中有《故事会》19%的股权，这是一个拥有巨大商业价值刊物的股份。

　　此外，上海两家卫视之一的炫动卡通卫视的20%股权也将被注入到新的上市公司中。该卫视2004年12月26日正式开播，节目覆盖全国，处于快速上升期。随着事业的发展，肯定会注入相关的文化传媒类资产。IPO转借壳始末

　　传媒类上市公司在国内属稀缺资源，目前只有中视传媒(资讯 行情 论坛)(600088.SH)、G广电(600831.SH)、G电广(000917.SZ)3只股票，新华传媒若能成功借壳上市，将成为中国内地市场上第一只真正意义上的出版类传媒股票。不过，在这只备受期待的借壳传媒股背后，却有着一番不为人知的经历。

　　早在去年4月，中宣部推荐7家媒体上市，当时一度盛传新华传媒是其中之一。新华集团总裁李权昨天在接受《第一财经日报》采访时证实，新华传媒当时确已进入了“第一梯队”。不巧的是，2005年4月29日

股权分置改革启动，新华传媒的IPO梦想暂时搁浅。

　　据知情人士透露，新华传媒一直有做大做强的计划，希望通过上市，扩大经营规模，还很有可能通过兼并收购扩大“新华书店系”的门店数量。即便在IPO暂停后，新华传媒也没有放弃上市的计划，借壳上市就是在这样的背景下酝酿成型的。新老划断尴尬

　　一年时间过去了，新华传媒计划再次“冲击”A股市场，而此次决定权落在了股改的另一方：华联超市的流通股股东手里。“股权转让＋资产重组＋现金对价”的股改方式能否通过，关键取决于流通股股东是否支持。

　　在近日召开的“2006中国金融高峰会”上，

证监会主席尚福林表示，积极推动基本具备改革条件的公司在上半年进入改革程序，同时，创造条件在下半年集中解决存在各种特殊情况公司的股改问题，尽最大努力争取尽可能多的公司在年内基本完成股权分置改革。

　　业内普遍认为下半年将是“新老划断”的分水岭，迟迟没有完成股改的公司都处于股改博弈和可能被“边缘化”的境地。

　　无疑，股改中博弈的双方都会衡量和计算各自的成本和收益。分析人士认为，新华传媒背靠着涂有垄断色彩的出版业务，资产质量和盈利能力等方面均符合内地市场IPO的条件。

　　随着IPO新规的出台，中国内地不日将迎来新的发行机遇。知情人士透露，如若股改方案难以通过或者成本过高，新华传媒可能会放弃借壳上市的计划，重新选择IPO之路。