铁矿石涨价压不垮钢铁股

　　□ 本报记者 刘丽靓

　　铁矿石价格问题已呈白热化。

　　继欧洲、日本、韩国部分钢厂接受巴西淡水河谷铁精粉涨19%的结果后，印度米塔尔公司日前也接受了这一涨价。而铁矿石“中国价格”的最终确定，也已紧紧揪起了中国钢铁 企业的心。

　　尽管据有关媒体报道，中钢协表示中国尚未同意这一涨价幅度。但业内分析人士表示，根据2005年的经验，中国钢铁企业被迫接受这样结果的趋势还是很大的，虽然铁矿石的涨价终究会提高钢铁行业的成本，造成盈利的下降，但钢铁企业的成本是多重因素共同起作用，其它成本因素的调整将可以部分抵消铁矿石价格上涨。此外，铁矿石作为一种垄断型资源，只要钢铁企业拥有丰富的铁矿石资源就会在同行业中具有优势，相同情况下，这种优势将可能成为二级市场上行情爆发的元素。

　　“大部分钢铁上市公司的业绩受此影响不大，”接受采访的一位光大

证券研究员表示，假设国内矿石价格维持不变，各个公司采购进口矿来源地的权重相同，2006年矿石价格上涨只影响三个季度的成本。据他估算，大部分钢铁上市公司的业绩受此影响不大，多在每股收益3分钱以下，而G济钢、南钢股份、G韶钢等公司由于股本相对较小而铁产量相对较大、进口矿比重较大等因素造成对每股收益的影响较大。

　　对于目前钢铁股的投资价值，国信证券研究员指出，受行业基本面及政策面影响，总体上，钢铁股股价前期大幅下跌，基本已经处于最低点，整体估值都较低，对宏观调控及行业产能过剩风险已基本释放，并已充分体现在股价中，目前资本市场整体的市盈率约30倍，而钢铁股的市盈率仍在6-7倍左右，明显偏低，价格都很便宜。他表示，如果下半年行业基本面仍维持现状，钢铁股应有30%以上的上升空间。但从宏观调控的时点分析，钢铁板块上半年业绩整体仍将处于同比下降状态，加上进口矿石涨价19%以及下调

出口退税率预期都将对钢铁行业带来一些不确定性因素或风险。投资者可关注估值相对较低，有整体上市、再融资、股息率较高和收购机会及有矿山资源的钢铁股。