热点聚焦：阶段性顶部是否出现

　　大盘在经过数日调整后，昨日大幅震荡后以大阴报收，上证综指下跌了53点，使近期市场的看空气氛进一步加重，这是否意味着大盘将进一步调整，行情的阶段顶部已出现？

　　反方

　　先行指标下跌：短期观望

　　□凌俊杰

　　昨日大盘遭遇近期强势上涨以来的最大跌幅，终盘下跌53点，同时个股出现了大面积的下跌，短期市场运行压力暴露无遗。但从目前大盘的运行情况分析，短期市场仍是一个强势格局：一是充裕的场外资金在等待新的入场机会，使市场承接能力大幅增加；二是近期的上涨使市场形成了较好的运行氛围，而制度变革的成功更增强了市场运行的稳定性，使市场具备较强的抗风险能力。

　　而影响大盘短期运行的负面因素在于浮动筹码的套现欲望、IPO重新启动后对市场资金的挤出效应以及对场外资金入市积极性的抑制作用。从短期市场运行情况来看，上述利淡因素的影响不可小视，并且仍可能会持续一段时间。我们认为，随着时间的推移，外部市场的继续下跌对A股市场的影响将逐步被消化，由此对A股市场造成的压力将会减轻。现在市场的主要压力在于IPO的重新启动，由此带来的估值压力、资金压力都将对短期市场产生一定影响。在其由准备启动到正式启动这一段过渡期内，已经明显压制了多数短线资金和中长线资金的操作兴趣。而其正式启动后必然掀起一波掘金新股热潮，资金申购对场内存量资金的挤出效应以及对场外资金的抽离作用都将抑制短期市场的表现，这是短期市场运行的最大不利因素。

　　综合来看，虽然上述影响短期大盘表现的因素仍将继续，但在发展过程中会产生对冲效应，平衡的天平难以出现明显偏向，市场有维持强势运行的基础。操作上建议重点关注新股认购带来的机会。

　　正方

　　IPO启动：难改强势格局

　　□大通

证券 董政

　　受周边股市尤其是香港恒指昨日下跌500多点影响，昨日两市股指低开之后出现迅速下跌，两市指数双双跌破了10日均线的支撑，成交量也依然保持放大，

　　回顾本轮行情，一个最大的特点就是A股上涨跟随港股上涨，正是在港股不断上涨创新高，同时国企股连续走强的带动下，A股市场结合股改，走出一波淋漓的上涨行情。而港股，尤其是香港市场中的国企股，始终是A股走强的重要先行指标。而本轮行情的另外一大特点就是有色金属板块在全球商品价格大幅上涨背景下的连续走强。可见，全球商品价格上涨，与港股不断走强，成为推动A股市场走强的两大因素。而短期内市场的情况却出现一定变化，一是国际有色金属价格出现大幅下降，二是港股大跌。再加上连续上涨时候部分品种存在大量获利盘，因此短期内市场的调整压力就十分突出。

　　从技术上来看，沪指的重要支撑位置有二，一是10日均线的支撑，二是30日均线与1500点整数关口形成的支撑。从周二市场盘面来看，早盘快速跌破10日均线并在该位置附近震荡。尾市收盘前市场再次杀跌并跌破10日均线。因此，除非市场短期内迅速收复10日均线，使得上涨趋势得到修复，那么市场依然可以谨慎乐观，否则如果10日均线被有效跌破，短期内市场必然向下寻求支撑。而沪指的重要支撑位应当是30日均线与1500点整数关口这一带。值得注意的是，虽然市场短期内面临调整压力，但个股依然十分活跃。目前市场依然处于强势中，投资者不妨把重点放到个股的选择上。