信托业：一人感冒 全行业吃药

　　□本报记者 李锐

　　尽管已经披露的2005年年报显示出多数信托公司的业绩鲜亮，尽管与市场密切相关的金融信托产品销售状况喜人，尽管已有相当一批信托公司开始根据自身特点实现业务转型、探索具有自身优势的专业化发展的经营模式，但是，据记者观察，信托业受到的限制仍旧严格，发展瓶颈始终无法突破。

　　国内真正意义上的、规范的信托理财业务始于2002年7月，而监管层随之出台的“一法两规”以及后续颁布的各项监管政策，就像一个个紧箍咒，令信托业始终难以破茧，何谈施展拳脚。反观信托公司的同门兄弟———证券投资基金公司，却深受证监会各项倾斜政策的大力扶持，因而得以快速发展。就拿企业资产证券化业务来说，从法律制度基础、产品结构等方面看，是最适合信托公司操作的业务。但是当前的状况却是：证券公司抢先一步，逐步做大。

　　原因在于，首先，只有较好的流动性，才能帮助企业降低融资成本。证监会可以帮助券商将该产品在证交所大宗交易市场上市，信托公司却没有这样一个全国性交易平台。其次，信托公司不能设立分支机构、不能异地发行推介、信托合同不得超过200份、不得公开营销宣传……，一项项清规戒律，令信托公司在与企业洽谈业务条件时，显然处于明显劣势。相比国外同行，企业资产证券化市场前景广阔，而在我国，这块“

蛋糕”虽然诱人，信托公司却只能望洋兴叹。

　　此外，在主要的信托

理财市场，信托公司也遭到了前所未有的挑战，在各类金融机构不断推出

理财产品的多重夹击下，信托公司面临的竞争环境已经非常严峻。继券商发行的专项资产管理计划、银行推出的人民币理财产品后，保险资产管理公司也在尝试设立“投资计划”，国家发改委也在制定《产业投资基金管理办法》，准备批准设立产业投资基金管理公司。信托公司自己一直苦苦探索长期稳定的盈利模式，但其生存问题却始终没有得到解决。

　　信托业为人误解太多。一方面，一些投资者对于正常的理财失败无法接受；另一方面，银监会也是按照银行负债经营的业务模式对信托公司进行严格监管。这样的结果就是，不但从2002年至今基本没有扶持信托业发展的政策颁布，而且控制风险已经成为当前监管的主要基调。其实，个别信托公司出现问题，不能代表整个信托行业存在问题、个别信托业务品种存在缺陷，不能说明整个信托制度出现问题。信托市场出现违规经营的信托公司，出现信托理财失败的案例，这应该属于正常的优胜劣汰，表明信托市场在处于健康的、动态的调整之中。

　　一位不愿透露姓名的业内人士对记者说，信托公司的业务范围其实是非常宽广的，但在目前这样的竞争环境之下，再加上营销受限，信托公司要想做大做强、树立核心地位、增强盈利能力都是很困难的一件事。