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昨日中国证监会公布的《上市公司收购管理办法(征求意见稿)》，这意味着全流通时代上市公司收购市场将烽烟四起，刺激中国证券市场步入新并购时代。
首先，新办法允许多元化收购方式。除要约收购和协议收购外，对通过二级市场收购流通股的举牌收购，新办法明确实行事后监管；同时还引入换股收购、非公开发行购买资产等创新方式，为市场化的并购预留了空间。新办法还明确，收购人可以用有价证券作为支
付手段，收购上市公司。这意味着呼吁多年的换股收购，将首次登陆A股市场。允许换股收购和股票加现金收购等方式，利于活跃上市公司并购市场，发挥证券市场优化配置资源的功能。资料显示，在美国，大概有70%到90%的收购交易都是以股票加现金作为支付手段的。
其次，增加了部分要约收购制度，鼓励上市公司收购行为。新办法规定，通过证券交易所的证券交易，收购人持有一个上市公司的股份达到该公司已发行股份的30%时，继续增持股份的，应当采取要约方式进行，发出全面要约或者部分要约。有关人士认为，部分要约收购可大大降低收购成本，避免复杂的审批程序，有利于活跃上市公司收购活动。
第三，新办法删除了关于“收购人作出提示性公告后，被收购公司董事会不得采取的六种反收购策略”的规定。有业内人士预测，全流通时代的反收购战场，势必烽烟四起。
因此，市场分析人士普遍认为，有关修订内容传递出了一个强烈信号：上市公司并购市场将发生三大变化，即将催生一批大型蓝筹公司，充分体现收购人的自主性，本土大型投行有望破茧而出。
本报记者严丽梅
(观宇/编制)
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