绩差股进入股改视线 资产重组显投资价值

　　□ 本报记者 刘丽靓

　　近期大盘强势上扬，未股改公司股票成为目前市场最热的板块，而低价绩差股也正在进入股改视线。业内专家表示，根据证监会对于上市公司股改的指导意见，在股改末期，资产重组将成为低价绩差股进行股改的主要模式，而资产重组股也将凸显战略投资价值。

　　本报数据中心最新统计显示，截至目前，已有946家进行股改，其中完成股改的公司有699家，正在进行股改的公司247家，7家未通过股改表决，而未股改的公司数量只有413家，其中包括124家ST类股票，5月19日收盘价低于5元的股票有225家。

　　据了解，目前有关管理部门正在酝酿一项新政，初步设想是，沪市主板、深市主板、深市

中小企业板和三板市场打通，到2006年底，仍完不成股改的上市公司将直接进入三板市场。业内专家指出，这样以来，未能完成股改的困难户压力将越来越大，在余下来的上市公司困难户中，有很大部分属于亏损严重和治理结构存在严重问题的公司，净资产和每股收益均为负数，甚至是严重资不抵债、主营业务长期停顿，或是常年严重亏损、违规担保致使诉讼缠身，这些公司的股改很难通过支付对价和其他比如发行权证的方式来完成，因此就要通过资产重组来实现质的提升。

　　昨日，两市145家ST股几乎全线上涨，接近50%的个股涨停，可见低价重组板块已经成为短线资金活跃的聚集地。渤海投资分析师指出，在

证券市场上，尤其是市场不是很活跃的时候，资产重组具有永恒的魅力。他表示，重组股的最大魅力所在就是资产重组所带来的无穷想象空间，这其实也是市场投资者对这些公司基本面大幅改善后的一种业绩成长性超前预期。资产重组是迅速、大幅度改善绩差公司基本面和业绩的唯一而且也是最有效的途径。

　　从目前市场上那些已经扭亏为盈并顺利摘掉ST帽子的上市公司的示范作用来看，重组公司具有巨大的低价上涨潜力和业绩飙升可能，进而使得一些短线资金不断在这一板块中寻找暴涨的机会。近期，具有重大重组预期的ST轻骑股价实现连续翻番，波段累计涨幅已达275%，ST星源大涨132%；另外，如ST百花9个交易大涨43%，ST天香11个交易日连续大涨43%等等，短线累计都有丰厚的获利，资产重组所带来的巨大魅力可见一斑。

　　渤海投资分析师指出，在股改可以“以重组支付对价”的政策背景下，一些小市值低价股的壳资源价值被大大提升了。因为此时公司市值较小，进行收购成本很低；另一方面可以通过重组来改善公司基本面，不用支付送股等对价，还可以在确定的时间内获得流通权，得到高额的二级市场回报，一举多得，这样大大提高了这些低价壳资源的吸引力。因此，在股改的大背景下，一些低价小盘股有望迎来一轮重组高峰，这就意味着许多公司的基本面将出现本质的改观，而在一个有效率的市场内，基本面的改善必将伴随着股价的上扬。从这一方面分析，目前部分低价小盘重组股面临的就不仅仅是短线机会，而是具有一定的战略投资价值。