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“十一五”电网投资翻倍，预计未来5年的电网投资年均增速将高达20%左右。高低端设备行业均有机会，最为看好垄断程度高、成本压力不大的二次设备行业，其景气周期更长。国内制造技术水平快速提升，预期未来国际市场份额增大。
能源发电设备需求旺盛，但尚待政策扶持。长期来看，风电将是国内最具发展前景的新能源产业，预计未来年均增速将超过30%。
特高压技术国产化将成为国内输变电领域的市场焦点。从投资看，到2020年特高压交流加直流的投入约为4060亿元，其中交流为2560亿元，直流为1500亿元。现在能看到2009年之前开工项目金额至少超过500亿元。我们认为能够分享特高压这块“蛋糕”的国内企业并不多，上市公司中一次设备商看好特变电工、天威保变、平高电气；二次设备商看好国电南瑞、许继电气、国电南自。
此外，直流输电即将驶入快车道。在国家极力倡导提高国产化率的前提下，云广特高压直流线路国产化率要求达到60%以上，140亿元的项目招标基本决定了未来直流电市场竞争格局。上市公司能分享该市场的二次设备商有国电南瑞、许继电气；直流变压器商有特变电工、天威保变。
最后，国内的六大区域电网电力市场均已提上日程，全国范围的省级电力市场将全面展开，部分厂端报价系统已经招标，国电南瑞竞争优势明显。
投资建议：坚持高成长才是高溢价的基础，长期看好输变电设备行业。
摘自《中信证券电力行业投资策略报告》
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