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上周大盘依然以巨量保持强势特征，尤其是周五的再次大幅上涨，大有继续逼空一举突破千七的气势。
上周最明显的盘面特征是，两市的成交量持续明显放大，日均成交额高达600亿元以上，周一、周二更是创出800亿元以上的单日成交天量。可见，近期市场的增量资金在迅猛增长。通过营业部的调查统计也可发现，近期的开户人数大增，且多数为以往从未参与过证
券市场的新投资者。另据相关媒体报道，在资本市场中，著名的、以往很少介入证券市场的温州民间资本也开始大举介入股市。由此可见，各地民间资金已成为近期市场强势的新动力源。此外，难以具体统计的海归资金及海外私募资金在很早的时候就已开始逐步向国内资本市场渗透。
这些与往年所完全不同的资金结构和资金来源，使得从去年开始启动的这轮行情的性质出于大多数人的预料，甚至已开始脱离监管层在初期的想象和控制，更几乎把行情最初期的市场主力冷落在一旁。在出乎意料的增量资金的推动下，目前的行情已从起初的超跌反弹、价值挖掘走向越来越明显的资金推动型。造成这种新想象的原因在于两方面：一方面，在经过长期持续稳定积累后，中国资本市场已越来越壮大，孕育出了极大的投资欲望和能量，并急切地碰撞出各种投资渠道，以便在资本市场上寻求投资出路。另一方面，中国长期稳定的经济发展和高增长率已被整个世界所高度关注，并吸引着国际资本通过各种可能渠道参与到分享中国经济增长成果的行列中来，除有限的QFII之外，海归资金和海外私募资金的流入最为便利和灵活。这轮行情上涨资金性质的变化，不仅标志着中国股市资金结构和来源已出现重大变化，也意味着中国股市距国际化的道路越来越近。
资金推动型上涨，一方面有利于市场行情的不断纵深演化，但另一方面也将产生很多不理性的成分。时至今日，行情的牛市特征已无可置疑，近期更是得到了空前的强化，但在中短期市场上涨过猛过急后，大盘在不经历短线震荡和调整的情况下继续大涨并不现实。前期市场暴利的获利效应吸引场外资金快速进入而影响力巨大，但一旦获利效应减弱，增量资金的撤离也将快速而影响巨大。场外资金的快速收缩和获利盘的加速回吐很可能使大盘出现快速的大幅回调。
东方证券 胡世捷
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