证券民事赔偿为何总昙花一现

　　宣伟华

　　证券民事赔偿制度建立以来，先后有20家作假上市公司被推上被告席。但四年多来，究竟有多少投资者获得赔偿？又有多少赔偿款是通过法院的公正裁判和依法执行获得？目前，仅有约300名投资者获得了约500万元赔偿。

　　四年多前，中国证券市场第一例上市公司虚假陈述民事索赔案件——大庆联谊虚假陈述民事索赔共同诉讼案，拉开了中国证券民事赔偿的序幕。

　　四年后的今天，这起曾被誉为中国证券民事赔偿具有里程碑意义的案件，仍搁浅在“执行难”的沙滩上。

　　诉讼历程洒满伤心泪2002年3月29日，上海和北京两地律师团代表679位投资者以共同诉讼方式向哈尔滨市中院起诉大庆联谊，诉讼标的2000多万元，要求大庆联谊承担因虚假陈述、欺诈上市给投资者造成的损失，同时要求申银万国证券承担连带赔偿责任。

　　当时，因缺乏相应的法律依据，法院在一年的时间里议而不决。

　　其后，在经历分拆共同诉讼等波折后，哈尔滨市中院终于在2004年8月作出大部分投资者胜诉的一审判决。同年12月，黑龙江省高院作出驳回被告上诉、维持原判的终审判决。

　　这起共同诉讼案件经历了“起诉不受理、受理不开庭、开庭不判决”以及其后的“判决不执行”各个阶段，最终投资者人数和金额都发生了较大变化。原告由当初的679人筛减为不足500人，胜诉者不满400人；诉讼标的额也从2000多万元降至1300多万元，胜诉金额不足800万元。

　　2005年1月，胜诉的投资者向法院提起强制执行申请，时至今日，进入执行程序已一年有余，参与共同诉讼的381名投资者的赔偿仍然是雾里看花、水中捞月。

　　大庆联谊案为何遭遇执行难？不是被执行人没有财产可供执行，而是被执行人百般设置障碍，阻饶执行进程。而代表国家担负为胜诉判决兑付裁判结果的人民法院，亦未能积极地履行其职责。

　　法律为何被束之高阁？

　　证券民事赔偿制度的建立和完善，曾令无数因上市公司违法违规而遭受惨重损失的投资者欢欣鼓舞。自2002年“1.15通知”以来，以作假上市公司为被诉对象的证券民事索赔诉讼在全国遍地开花，先后有20家作假上市公司被推上被告席。

　　但四年多来，究竟有多少投资者获得赔偿？又有多少赔偿款是通过法院的公正裁判和依法执行获得？有几个案件走完了诉讼过程？

　　据我们的统计，自证券民事赔偿开闸以来，全国共有20家上市公司因虚假陈述遭到投资者起诉，其中已开庭审理的案件有大庆联谊、锦州港、圣方科技、三九医药、红光实业等11例，原告人数较少的部份案件已结案，如锦州港、三九医药等6例。

　　在已结的案件中，除三九医药是在判决后被告自动向50多位投资者履行赔偿义务、大庆联谊小部分投资者经法院强制执行后获赔外，其他均是经调解或和解结案。

　　这些已结和未结的案件中，合计约有300名投资者获得约500万元的赔偿。“受理不开庭”的案件有：银广夏虚假陈述案，涉及800多名原告，诉讼标的1.75亿元，但法院在受理后除一例(一个原告)判决外，其他案件均未开庭。

　　如果不是巧遇股权分置改革，部分投资者获得大股东的补偿外，没有人知道何年何月开庭，更不用说判决和执行。

　　还有人数最多的东方电子案，涉及原告6—7千人，诉讼标的额约4—5亿元，该案部份已经过证据交换，但始终没有正式开庭。类似的还有涉及80多位原告、诉讼标的额600多万元的生态农业，也处于已立案未开庭阶段。

　　还有一些案件是“开庭不判决”，如济南轻骑及郑百文。在20例虚假陈述案件中，只有大庆联谊虚假陈述案是唯一一例“判决不执行”的案件。

　　在20例虚假陈述民事赔偿案件中，已开庭的案件有11例，占比55%，其中包括1例败诉。近一半案件尚处于受理不开庭或开庭不判决状态。

　　步履为什么如此蹒跚？

　　起诉不受理，受理不开庭，开庭不判决，判决不执行，是中国证券民事赔偿铁的现状。有法不依，执法不严，违法不究，甚至知法违法，是阻碍证券民事赔偿案件顺利进行的直接原因。

　　说到底，司法消极，就是将最具威力的法律武器束之高阁，其无异于向违法犯罪行为自缚缴枪。

　　如果长此以往，姑息养奸，将会在客观上助长上市公司、中介机构制假造假、知假作假之风的蔓延。如此下去，无论我们的法制有多完备，立法技巧多么高超，也只能是一纸空文，并最终成为欺骗善良百姓的“美丽谎言”。

　　(作者为大庆联谊民事索赔共同诉讼案原告方代理人、国浩律师集团事务所律师)