股市泡沫正在形成 投资亢奋使行情进入疯狂阶段

　　一些因股市狂涨开始冷静的证券业内人士担忧：一个与地产泡沫相近的股市泡沫明显地在形成。不少投资者贷款炒股甚或卖房炒股，资金源源不断进入股票市场。这样的投资亢奋，是股市行情进入疯狂阶段的一个佐证

　　在北京一家银行工作的王建从去年开始就筹划买房，今年年初，他终于将目光锁定在一个每平方米7000元的楼盘。不过，最近A股市场红盘一片，一路走高，让他心里痒痒起来。

　　为了不错失投资机会，他将买房用的6万元现金投入股市。现在，已有1万元的收益入账。

　　这样的投资者不在少数。进入5月，上证指数一路狂飙，相继突破1500点、1600点，这让一些证券公司营业部的经理每天都忙得不亦乐乎。到证券公司新开户的人数与日俱增，营业厅内人潮涌动，甚至，一些证券公司的电话交易系统都被挤爆而显得不太够用。

　　一个对比鲜明的判断是，投资者、尤其是散户投资者情绪极度高涨，信心十足地迎接着大牛市的到来；但一些因股市狂涨反而开始冷静的证券业内人士担忧：一个与地产泡沫相近的股市泡沫明显地在形成。

　　倘若两个泡沫同时爆破，后果不堪设想。

　　股市泡沫

　　上证指数从去年12月初的低点1047点一路上行，涨势凌厉，至5月16日，最高摸至1678.60点，涨幅近70%。据不完全统计，200多只股票的涨幅累计达到200%。这种强烈的上涨欲望在“五一”之后的第一周表现得更为明显，上证指数当周轻松跨过1500点关口，之后仅用了三天时间，就突破1600点大关。

　　市场甚至把“利空”消息当成“利好”对待。

　　4月29日和5月6日，中国证监会先后公布《首次公开发行股票并上市管理办法征求意见稿》和《上市公司证券发行管理办法》。按照常理，中国股票市场对于任何“扩容”消息都是讳莫如深，只要有大资金量的新股发行或再融资，股市一定应声下跌。

　　但5月8日开市后，上证指数一反常态，大涨56.88点。

　　市场做多情绪似乎由此达到亢奋阶段。不少投资者贷款炒股甚或卖房炒股，资金源源不断进入股票市场。这从一个侧面再次证明，A股市场不缺资金，只缺信心；同时，这样的投资亢奋，也是股市行情进入疯狂阶段的一个佐证。

　　在业内人士看来，中国股市已压抑多年，加之政府从国家战略的高度定位资本市场的发展并给予一系列支持措施，股价上升在情理之中。不过，大多数业内人士虽然对今年的牛市行情早有期待，但他们并不讳言，股市最近的上涨过“急”，部分人士甚至担忧股市泡沫正在形成。

　　投机与搏傻

　　中国股市近期疯涨的直接原因还与国际商品价格走势有关。其中，尤以有色金属价格的上涨影响最多。

　　不过，借助“大牛市”概念，不仅有色金属类股票被炒作，五月的行情呈现出普涨格局，零售、医药、地产、券商板块几乎全线飘红，连续涨停的个股也在不断增多。

　　在业内人士看来，此轮行情明显是资金泛滥所致，市场的投机和搏傻的气氛非常浓厚。

　　IPO挤泡沫

　　目前，股市是否已经存在泡沫的争论在业界引起广泛讨论，同时，也引起了证券监管部门的关注。

　　5月6日，新华社发表评论员文章，指出不能一见股指下跌就大惊失色，无所适从；一见股指上涨就欣喜若狂，人云亦云。其中，除了表达对股市继续支持的态度外，也透露出管理层对近期“疯牛”行情的担忧。

　　业界对此文的解读是，管理层在暗示，它们有对股市适度降温的意图。

　　因此，此时重启IPO(首次公开发行)被业界视为可一举多得。

　　美国及其他国际股票市场发展的历史表明，在一个持续旺盛的股市中，发行新股是削减泡沫的上上之选。

　　IPO、再融资或者在海外股市发行上市的大盘蓝筹股的回归，都将为投资者提供更多的投资标的，催生新的投资热点，更有利于股市行情向纵深发展。同时，上市公司也可以取得较高的发行价格，募集更多的资金。此外，在牛市背景下，资金的分流对指数的打压效应，也要比在熊市时小。

　　和前期相比，市场对重发IPO的恐慌已经大大降低，心理预期也较稳定。证券监管部门也适时地决定将采取“扩容分步走”政策。这在一定程度上，能极大地缓解IPO重启对股市资金量的负面影响。

　　证券业专家向《财经时报》警示说，尽管重启IPO对减少股市泡沫会有一定益处，但由于股市前期涨幅惊人，一些投资者势必获利回吐。因此，一些涨幅可观的个股投资风险在不断增大，后续跟进投资的投资者如不注意控制风险，将难免高位套牢。

　　在他看来，牛市不可能以飚升方式一步到位。