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牛市的一个重要特征就是利好效应往往会成倍扩大，在我国煤电二次联动工作周期中，按照国家发改委公布的煤电价格联动实施方案，全国销售电价平均每度提高2.52分钱的大利好，将会大大刺激煤电联动的相关受益公司，它们的股价也将在牛市的氛围中水涨船高。
据了解，此次煤电联动的测算，仍然将以“成本定价”的原则进行，即根据成本上涨的幅度，测算出上网电价上涨的幅度。但与上轮煤电联动不同，此次测算中不仅考虑电煤
涨价的因素，还涵盖了运输涨价、排污费、脱硫机组电价、电网建设基金等因素。其中，电网建设基金加价幅度为0.003元/度。更为引人注目的是，与此同时，终端电价联动的方案也已经在讨论中。如方案最终通过，煤价、上网电价与终端电价将形成一套完整的传导机制，煤价的上涨超过额定的幅度，将可能引发电价的连环上涨 ，其受益者必将是资金追逐的对象。
对于电煤成本控制能力在区域平均水平的大多数发电企业而言，煤电联动将初步缓解其成本上涨压力。不过，由于煤电联动在具体执行中具有区域特点，各公司电煤价格波动和当地的平均煤价变动幅度相对关系，将直接关系各公司业绩变化。如水电企业可以直接把相应提高的价格转化为利润，火电企业则要承担30%电煤上涨价格的成本。因而，煤电联动对电力行业的上市公司的影响会具有一定的差异性，那些具备燃料成本控制能力、规模优势的企业，其业绩有望获得进一步改善。G华靖(600886)由于水电搭配布局合理，煤电二次联动中将成为火电公司中的受益者。
（天同证券 张锐）
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