郑步春：又逢5-19 小心主力诱多

　　郑步春 每日经济新闻

　　昨日消息面利空不少，大盘低开14点快速杀跌，但午后在万科、中石化等权重股带动下收复多数失地。上证综指最终跌7.9点，报1617.3点；两市共成交583亿元，显示买气仍旺。今日是“5·19”七周年庆，可能会被部分未及时撤退的主力利用。

　　投资者后市应以撤退为主，大盘即使上涨甚至创出新高，也极可能是在构筑复合头部。

　　指数可能回抽1650点

　　昨日大盘顶住了利空打击，形态没有走坏。

　　从盘面看，不少资金心有不甘，尤其是那些未赚到多少钱的资金，不甘心刚一进场即被套，手法因此较激进。而一些涨幅较大的品种又分两种情况，一种是出货相当充分的有色金属股，另一部是主力资金过贪而未能及时抽身的。前者不少主力早抛空，因为这些主力未必会料到铜价能走这么远。对这些主力而言，操盘要义是在伦铜见顶前完成派发，如果没料到伦敦能走这么远，那么肯定早已派发。当然，能正确判断伦铜的主力例外。

　　基于上述逻辑，可以推出个重要结论，即对涨幅较大的非资源类股来说，反而存在更多的未及时抽身的主力。由于昨日利空较多，这部分主力被迫托盘。在此情况下，股指暂时还不会大跌，甚至某个交易日还能收出一根中阳线，但极限应在1650点附近。

　　很显然，有关部门并不希望股指上涨过快，其最想看到的是“稳步上涨，涨幅有限”，只有这样才能使上涨的时间跨度能拉长，这才最有利于融资的进行。然而，主力或庄家想法不同，并不打算做到非流通股解冻或IPO大量推出，而是想在较短的时间内尽量扩大利润并兑现，然后再用这些货币去打新股。

　　既然消息并不配合大盘猛涨和快涨，那么再玩下去就没多大意思了。

　　垃圾股的“远景逻辑”

　　中国股市长远或有大牛，但必还有极大折磨过程。首先是当初成本极低的非流通股筹码中相当一部分推向市场会是一个折磨，许多公司根本没有投资价值，这些解冻非流通股肯定无人接货。另外，中国股市还有个重新定价的过程，笔者前期所说的“垃圾股逻辑”只适用于一定历史时期，却不适合市场化和全球化的未来，未来会有全新逻辑。

　　举例来说，甲乙两家公司假如所有情况均一模一样，差别仅在于甲以前曾10转增10股，而乙没有。现在这两家公司忽然同样程度巨亏，则会可能出现以下奇怪情况：甲每股净资产为-3元，每股业绩为-1元，而乙每股净资产是-6元，每股业绩为-2元。

　　无疑持有甲股者既得到1股变成2股的好处，又有所持个股财务状况好上一倍的好处。这时如欲让持有甲股的价值等同持有乙股，其道路只有一条，就是两股都跌到零。