超越5.19不是梦想

　　1999年的今日，A股市场爆发了一轮跨世纪的牛市，上涨行情一直持续到了2001年。阔别“5·19”行情7年之后的今日，股指出现了长达10个多月的持续上涨。为了充分认识当前短线调整尤其是未来行情的大趋势，有必要重温“5·19”行情，在历史性比较之后，才能对未来行情趋势有一个更加全面的认识。

　　行情基础更加扎实

　　从诱因上看，两次行情都是政策引发，但仔细对比两次行情产生的基础，我们不难发现本次行情的基础更加扎实。

　　首先是行情的制度基础更扎实。本次行情最大的特点就是，长期以来一直困扰证券市场健康稳定发展的

股权分置问题得到了根本性的解决。同时，新股发行制度的重大改革，交易体制和交易品种的不断创新等，都极大地完善了市场功能。

　　其次是参与资金更加广泛。本次行情与“5·19”行情相比，在参与资金方面的最大特点是更具广泛性，这不但体现在经过规范的券商资金得到政策的大力扶持，其对行情的主导性将再次得到体现，更重要的还体现在迅猛壮大的开放式基金、社保基金、

企业年金、QFII以及大量的民间资金都纷纷入市，这是“5·19”行情所无法相比的。

　　最后是本次行情起点更好。“5·19”行情启动前，股指调整了24个月，调整幅度是从1510点，下跌到了1043点，累计下跌了467点，调整幅度为31%。而本次行情启动之前，股指下跌时间长达54个月，远远大于“5·19”行情启动前的调整时间。股指由2245点持续下跌到998点，累计下跌了1247点，累计调整幅度56%，也远远大于“5·19”行情启动前的调整幅度。

　　主流热点更具说服力

　　我们会发现本次行情是在人民币升值的大趋势、国外资金看好A股市场的大背景下，国外理念逐渐引导国内市场的大环境下产生的，这为市场热点提供了更加广阔的天地和空间，从而使得行情热点更具持续性。

　　首先，主流热点不再停留在题材上。以有色金属板块为例，受到资源紧缺和需求拉动的刺激，有色金属资源长期趋势依然看好，相关公司的业绩也将出现持续性的上涨，G包铝、G株冶等一季度业绩的大幅增长就是一个明证。以这样的增长速度和目前的价位来看，我们就会发现其价格并没有高估，调整后仍旧具备长期看好的基础。

　　其次，全球视野奠定个股反复活跃基础。随着证券市场与国际市场接轨步伐的加快，证券市场在价值评估标准、价值取向等方面也面临崭新的历史机遇，一个明显的例子就是国内并不看好的行业、个股纷纷受到外资的青睐。

　　阶段调整不改做多信心

　　最近大盘出现了大幅震荡，调整迹象越来越明显，但我们认为即使出现阶段性调整，也属于上涨途中的正常调整，毕竟股指累计上涨幅度已经十分可观。实际上“5·19”行情初期，股指也曾经出现阶段性调整，股指一度从1756点调整到1341点，但随后股指走出了更大的上涨行情。

　　从最近参与的资金规模看，投资者信心应该可以坚定，因为市场参与资金的规模不断创造新纪录。5月16日，沪市成交量达到542亿元，创出了历史最大成交量。同时，上周沪市周成交量达到1885亿元，也创出历史最高水平。并且，截止到昨日，本周沪市累计成交量已经达到1871亿元，本周成交量再创历史最高水平已成必然。这种持续放量的现象充分说明投资者坚定看好后市的信心。(博股通金 尹记争）