中国股市迎来新一轮爬坡周期

　　近10天来，中国股市出现了一种前所未有的上升态势，引起了全国乃至全世界的关注。这一新的股市局面意味着什么？有关专家认为，中国股市的内外环境发生了巨大变化，正在迎来新一轮的爬坡周期。

　　7年低迷后的回暖

　　5月9日，上证指数突破1500点，三天后又跃上1600点，一周之内成交额突破3000亿元，创造了股市史上新的历史高峰。特别是5月15日、16日两日沪深成交量分别达到838亿元和889亿元，接近2002年6月24日的最高成交量898亿元的历史高点。这一新纪录，体现了中国股市在多年熊市中聚集的能量的第一次大爆发：它与中国7年来经济高速发展形成的巨大经济能量是完全匹配的。现在，中国的GDP超过两万亿美元，国家外汇储备接近9000亿美元，是五六年前不可想象的。因此，新的股市态势虽可视作中国经济高速发展的应有表现，但与目前中国经济实际相比，仍不是它的最高放量。可以预测，未来几年里，中国股市的高峰以千亿元为最高放量标志的时代即将到来。因此，中国股市总的上升态势是确定无疑的。当然，其间偶有反复也是股市发展正常现象。

　　中国股市经过7年的低迷，它的负能量几乎消耗殆尽。股市的长期低迷和实体经济的持续高速发展背道而驰的怪现象难以为继。经过多年股市震荡，上市企业

股票的实际价值和股价已经相对接近，股票市价都基本回到了原点，因而购买股票的风险已经大大降低。目前，中国上市的公司主要是国企，由于改革的不断深入，国企不断地向国计民生产业，如电力、石油、交通等重大基础设施、行业集中，其市场表现也相对稳定。同时一大批有活力、有创新机制的其他类型盈利企业，包括民企等上市，不仅被人看好，实际上，也使一部分股市投资者不断尝到甜头，大大刺激股民入市冲动。

　　资本期待开拓虚拟经济空间

　　经过20多年的改革开放，中国实体经济迅猛发展，不仅占据中国的主要市场，也占据了世界相当大的市场；未来，实体经济空间的扩张将受到极大的限制，因此，在虚拟经济中扩张，是中国经济的必由出路；事实上，虚拟经济和实体经济比例的大小也是经济体现代化程度的标志。在美国及在欧美发达国家，虚拟经济的总量已经是实体经济的几倍乃至几十倍。而在中国，虚拟经济还属于刚刚成长。因此，中国股市的再次崛起只是中国经济发展到一个新阶段的又一个标志。

　　由于中国经济的多年高速发展，中国资本的充足量已经达到前所未有的高度，中国经济面临经济过热和通货膨胀的潜在的隐患。因此，中国股市的新的上升态势，既为不断寻求利益的资本找到出路，又为剩余资本找到蓄水池，对于稳定中国经济可以起到一箭双雕的作用。再如股市上升走势与奥运的预期心理曲线吻合。相对于股市过去低迷的7年，现在离奥运的开幕只有两年多；因此，股市预期上升与奥运的社会心理预期上升吻合。

　　世界期待中国股市发挥作用

　　中国的外汇储备不断增长，是影响中国和世界经济发展的重大问题。美国和西方要求

人民币升值的压力不断增强。因此人民币兑换美元的汇率平稳持续走高，将是一个基本的态势。如何化解人民币升值给中国经济带来的负面效应，是亟待思考应对的一个大问题。而中国股市的强劲上升势头，正好为

人民币汇率升值创造了一定程度上的压力释放通道。

　　其一，它有利于中国投资型经济转向消费型经济、消费带动型经济。股市看好，民众收入增加，无疑将促进各种内需，形成新一轮的内需高潮，甚至起到一业旺带动百业旺的效果，从而缓解和消化人民币升值不利于中国出口带来的影响；

　　其二，人民币升值与股市攀升双重作用，将进一步强化国人在国际上的购买力，从而以市场的手法，促进中国国际收支基本平衡，缓解人民币不断升值压力。

　　其三，对人民币的国际需求将会增大，从而使人民币的国际市场需求得到扩大，化解我国外汇储备强势增长带来的压力。