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【本报讯】据相关公告可知，昨日是G长电(资讯 行情 论坛)权证的股权登记日，这意味着G长电的股本权证即将登陆A股市场。那么，G长电权证将如何定位？
价格区间
对于G长电权证来说，与目前的权证存在着极大的区别。首先，目前的权证无论是认
沽还是认购，均不涉及到上市公司股本结构的变化，行权对象均为控股股东。而G长电的行权对象是上市公司，会影响到上市公司的股本结构变化，相当于A股市场历史上曾有过的配股权证。
第二，目前的权证没有保底价格，而G长电的权证有保底价格，即在权证行权期内，持有人有权以1.80元／份的价格向三峡总公司出售该认股权证，这相当于确定了G长电权证上市的最低价格为1.80元。循此思路，G长电权证的最低价格为1.80元，但考虑到目前A股市场的权证火爆走势以及G长电稳定的增长前景，二级市场价格肯定要高于1.80元。据行业分析师的研究报告称，根据修正的B-S模型及最优化方法，如果按照26%的历史波动率测算，G长电认股权证的理论价值应为2.391元／份。如果赋予G长电权证120%的隐含波动率，则权证理论价值约为4.439元。
二级市场走势
市场人士分析，G长电权证上市流通日的价格极有可能达到2.4元至4.4元之间，如果G长电权证在近期就上市流通的话，完全可以凭借着G长电在近期大涨的余威和权证受到市场追捧的氛围，而获得4.4元上限的价格定位。而根据G长电的基本面来看，即便不考虑煤电二次联动，2006年、2007年的每股收益也有望达到0.45元、0.55元，按照目前水电市盈率估值标准，G长电在一年内的目标位有望达到8.5至9元左右。由于G长电权证的行权价5.5元，且权证具有时间效应，那么，G长电权证的二级市场交易价格有望落在4.4元的理论价值的上档区间。这就意味着G长电的流通股东每股可获得0.15份×4.4元的投资收益，即0.66元。虽然在G长电权证上市当日，G长电的股价可能会有一个“自动除权效应”，但如此的投资收益预期，意味着G长电的投资机会仍然存在，这可能也是近三个交易日G长电逆势走高的原因之所在。(江苏天鼎 秦洪）
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