《管理办法》与现行政策之比较

　　《管理办法》与现行政策之比较

　　涉及问题现行转债政策《管理办法》相关规定

　　调整内容发行条件近三年净资产收益率不低于10％；能源、原材料、基础设施类公司不低于7％近三年净资产收益率不低于6％

　　募集资金的投向是否国家产业政策，是否具有较好的预期回报无募集资金的投向的规定

　　发行期限最短期限为3年，最长期限5年最短期限1年，最长期限为6年

　　转股价格无转股价格及修正转股价格的限定不低于募集说明书公告日前二十个交易日该公司股票交易均价和前一交易日的均价；修正转股价格须经参加股东大会2／3以上表决权投票通过，且不得低于股东大会召开日前20个交易日该股票交易均价和前一交易日均价

　　转债利率不超过银行同期存款利率符合国家相关规定

　　担保所有发行转债公司都需担保最近一期末经

审计的净资产不低于人民币十五亿元的公司豁免担保

　　无相关规定保证方式提供担保的，保证人最近一期经审计的净资产额应不低于其累计对外担保的金额；设定抵押或质押的，抵押或质押财产的估值应不低于担保金额，估值应经有资格的资产评估机构评估

　　涉及问题现行转债政策《管理办法》相关规定

　　信用评级可委托有资格的信用评级机构进行评级应当委托具有资格的资信评级机构进行信用评级和跟踪评级，资信评级机构每年至少公告一次跟踪评级报告

　　债券持有人权利保护应当约定保护债券持有人权利的办法，以及债券持有人会议的权利、程序和决议生效条件，存在下列事项之一的，应当召开债券持有人会议：（一）拟变更募集说明书的约定；（二）发行人不能按期支付本息；（三）发行人减资、合并、分立、解散或者申请破产；（四）保证人或者担保物发生重大变化；无相关规定

　　新增内容：分离交易的可转换公司债券发行条件净资产不低于人民币十五亿元；近三年年均可分配利润不少于公司债券一年的利息；近三年现金流量净额平均不少于公司债券一年的利息，近三年净资产收益率不低于6％的公司除外；本次发行后累计公司债券余额不超过最近一期末净资产额的百分之四十，预计所附认股权全部行权后募集的资金总量不超过拟发行公司债券金额

　　发行期限分离交易的可转换公司债券的期限最短为一年

　　认股权证认股权证上市交易的，认股权证约定的要素应当包括行权价格、存续期间、行权期间或行权日、行权比例；认股权证的行权价格应不低于公告募集说明书日前二十个交易日公司

股票均价和前一个交易日的均价；认股权证的存续期间不超过公司债券的期限，自发行结束之日起不少于六个月，募集说明书公告的权证存续期限不得调整；认股权证自发行结束至少已满六个月起方可行权，行权期间为存续期限届满前的一段期间，或者是存续期限内的特定交易日

　　资料来源：渤海

证券研究所