结构分化加剧 146只个股无缘牛市盛宴

　　结构分化加剧 个股股价高低最大相差136倍

　　□本报记者 贾宝丽

　　股权分置改革———这场资本市场有史以来最壮观的一次改革让A股市场的的格局发生了彻底转变。统计显示，从2005年12月31日到2006年5月15日，在上证指数从1100多点快速 飙升到1678点的这段时间内，却有146只个股的股价累计出现下滑，被这场多年未见的牛市盛宴所遗弃。

　　下滑个股五成为ST股

　　统计显示，这146只下滑的个股当中，有近70只为ST股票，这当中有多数在前段时间收盘价破了历史新低。其中，下跌幅度最大的是金宇车城，该股今年以来累计下滑59.37%，其次是

朝华集团、*ST金荔、*ST国瓷、*ST雄震、*ST生化、沧州

化工、ST昌源、*ST数码和*ST创智，这10只股票今年以来累计平均下跌幅度高达40.68%。

　　业内人士认为，ST股票的境遇在很大程度上说明了市场的投资理念已经发生了转变，人们开始更多地关注上市公司的经营业绩、未来的盈利能力等价值层面的东西，那些业绩差的公司将逐渐被市场边缘化。

　　基金增仓、新增股涨幅大

　　这半年来，最风光无限的非有色金属板块莫属。统计显示，这段时间内，涨幅最大的G宝钛期间涨幅高达356.03%，其次分别是中钨高新、G中金、G株治、G关铝、G鲁黄金、G江铜、G宏达、ST大盈和G包铝，这当中除ST大盈和G宏达之外，其余8只全部属于有色金属板块。10只个股期间平均累计涨幅为276.73%。

　　值得注意的是，除ST大盈之外，其余9只个股均未在一季度涨幅榜前十名中出现，也就是说，这9只个股全是靠近一个多月来的大幅飙升而跻身前列的。而数据显示，G包铝和G江铜都是基金在一季度才新增的股票，G鲁黄金、G宝钛、G中金、G宏达也是基金在一季度大幅增仓的股票。

　　结构分化成大趋势

　　在股市结构分化的同时，个股价格分化也在进一步拉大。数据显示，截至昨日收盘，跌破面值的股票共有8只，最低的ST国瓷为0.67元，最高的贵州茅台已经达到91.41元，二者相差高达136倍。截至昨日，高价股中收盘价超过20元的共有29只，2元以下的多达60只，5元以下则占到全部A股的近60%。

　　一个值得注意的现象时，今年涨幅最大前十名股票中，除G鲁黄金、G宝鈦、G宏达之外，其余7只个股目前都不在高价股之列，这最主要的原因就是这些个股原先的绝对价格太低。数据显示，这7只在去年12月30日的平均收盘价仅有3.27元，即使上涨4倍，平均也还不到15元，这大概也是为什么多数机构认为A股估值还不太高的原因。

　　机构普遍认为，股市结构分化将是一个大趋势，未来只有业绩优良、公司治理结构良好的公司才会受到投资人的认可，而那些业绩差的股票在全流通、IPO重启后，将会面临很大的压力，股价一旦跌下去可能就很难再回来。

　　不过，对于部分高价股，一位经验丰富的私募基金经理却提醒投资者还是小心为好。这位人士表示，一些高价股已经涨的完全超出预期，风险已经很大，现在最好是去关注那些还没有被发现的低价优质股，未来的黑马可能会从这部分股票中出来。