G华泰(600308)：短期有20%上涨空间

　　东方证券研究所杨春燕表示，维持G华泰(资讯 行情 论坛)2006年1.3元的EPS预期值。目前动态市盈率近9倍，给予“买入”评级。

　　6月，公司股价面临一些催化剂。6月12日股东大会通过后将实施2005年的分配方案(10转增6，派0.344元)，之前二级市场可能出现抢权行情；另外，如果新股IPO推出后，将有两只造纸股上市，预计将以10倍或以上市盈率首发，对公司股价也将有上推作用。

　　林纸一体化计划中的10万吨化机浆项目已于4月开始试生产。设备仍需一段时间调试，预计半年后可正常生产，以目前情况测算，化机浆成本近3000元/吨，完全达产后可节约成本近1000元/吨。此外，目前已种植的40万亩(协议林为主)林尚未进入砍伐期，2007年后可部分使用，届时化机浆成本进一步有望下降。

　　向集团公司定向增发，置入资产。与造纸相关的

化工(属盐化工，生产烧碱、液氯为主)及热电(计划60万KW，已投产15万KW)两个项目属于集团公司，公司有意以定向增发的形式置入这部分资产。调研了解到这两个公司主要是造纸配套项目，自用率达到70%以上，经营效益一向非常好，2006年预计利润将达9000万元。