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“五一”长假后，大盘仅在上周四收出一根小阴线，其余交易日均保持持续大幅上升。昨日更是加速上行，当日成交金额比上周五放大两成多，创出中国证券史上的日成交天量水平。自5月8日首个交易日以来，大盘累计涨幅已达16%，近两日更显示出加速上升的格局。在基本面缺乏充分利好因素的背景下，股市正在酝酿着较大的系统性风险。
大盘自去年6月份以来累计升幅已超过60%，目前的快速上升阶段极可能是出货的前
奏。从波浪理论分析，去年12月初至今年2月初的连续上扬，已经运行完了主升浪——第三浪，2月初至3月上旬则是运行第四浪——复杂调整浪，现在开始运行最后一波升势——第五浪。第五浪在跨过1500点附近后，进入了小五浪，虽有进一步的上行空间，但也不是很大了。投资者应该对大盘正在构筑顶部有充分的心理准备，可逐步派发套现。
股指昨日跳空的长阳线拉大了与5日支撑均线的距离，显示出严重的超买形态，有下调的要求。均线系统维持多头排列，但呈现极度发散的状态，显示调整的风险增大。从摆动指标看，股指已经上升至严重超买区，进一步上行的空间有限，但空方力量尚未开始增强。布林线上，股指冲至上轨之后，超买严重，而中轨的支撑位则远在1520点，有向下调整的要求，目前线口出现上翘，将维持中期上升格局。
房地产、金融、石化板块出现明显的滞涨或逆势下跌，不利于大盘延续升势，有色金属在国际市场价格下跌的情况下难以继续担当领涨重任。历史上看，天量成交往往伴随着的天价，5月份形成顶部的概率颇大。我们预计大盘今日将进行调整，不过多方人气还不会彻底丧失，交投还会十分活跃，震荡幅度也会加大，建议投资者降低持股比例。
西南证券 张刚
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