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公司是国内目前最大的稀土铝及应用合金生产基地，目前公司年产铝制品22.39万吨，产品结构较好，在国内152家电解铝企业中处于第四位。公司的综合竞争力位于行业前列。
2005 年是电解铝行业非常痛苦的一年，一方面铝价涨幅小，另一方面由于氧化铝价格和电价上涨导致成本上升，行业亏损面超过80％。但公司不仅没有亏损，毛利率反而上升。从年报中可以看到，公司普铝毛利率只有7.62%，但电工圆铝杆、A356 合金、铝合金棒材
的毛利率分别高达11.64％、14.94％、10.3％。可见公司独特的产品结构给公司带来巨大的附加值。公司2006 年计划生产铝系列产品25.5 万吨，炭素16.58 万吨。这个计划比2005 年的实际产量增幅极小。2006 年公司的业绩增量全部来自电解铝价格的上涨。
公司原料供应稳定且有成本优势。公司氧化铝长单比例高。2004年公司氧化铝按长期合同价的采购量是22.5万吨，2005年是30万吨，2006年公司长期合同采购至少将维持在30万吨，长单比例为60%。公司电价低于同行业平均水平。目前电价是0.31元，而国内同业平均电价为0.35元。另外，公司的自备电厂也在筹建中，预计两年后将建成投入使用。从中长期看，公司电价趋于稳定。随着毛利率高的铝加工材比重的上升，公司毛利率也将呈现上升趋势。预计公司2006 年全年每股收益0.7 元。
(武汉新兰德 尹志元)
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