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看好理由：G江汽（600418）是国内规模最大的中、轻型客车专用底盘生产基地，在客车底盘市场的占有率已连续十年蝉联行业首位。目前公司产销多功能商务车、客车底盘、轻型载货汽车等三大主导产品，分别在细分市场排名第一、第一、第二，差异化竞争优势凸显。此外，公司轻型载货汽车凭借优越的性价比，已逐步在国际市场形成较高的知名度，产品出口量逐年上升，并连续几年位居国内轻卡出口排名第一。随着国民经济的发展和国民收入的提高，以及城市化进程和道路建设的加快，将带来汽车市场发展的巨大空间。据专家预测，
到2010年，中国将成为世界汽车主要生产国，2020年成为汽车产业强国，汽车业将作为我国拉动经济持续快速增长的主导产业之一，成为消费升级的重要动力，这为汽车制造企业提供了良好的发展机会。
亮点之一：公司一季度开局良好，主要车型产销均达到了全年预期的1/4左右，淡季取得如此业绩超出了预期。
亮点之二：公司将部分管理费用调整进入营业成本的会计处理变更，使得一季报利润表传达的信息相比过去出现“失真”。经过还原处理，我们认为，实际情况正常，主营业务盈利能力还略有提高。新的汽车消费税税率调整对公司整体盈利影响甚微，一方面，只是影响部分车型，另一方面，受影响的MPV具有较强的成本转移能力。
风险提示：1、公司研发能力不足，硬件水平不高，缺乏世界级的学科带头人，可能存在研发能力不能满足公司未来发展的风险；2、公司规模偏小，整体竞争力有待进一步提高，面对行业产能过剩及激烈的市场竞争，具有一定的经营风险。
走势分析：当前其股价与其基本面相比依然具有相当吸引力。公司股价上升依然拥有两个层面的动力：1、业绩增长；2、估值水平提升。为此，我们维持“增持”的股票评级。该股在连续上升之后，近期振荡整固，但上升通道保持良好，预计后市会依托5日均线支撑继续向上。
（联合证券程峰吴怀国）
(观宇/编制)
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