中国式牛市的幸福生活

　　五一节前，很多投资者和业内人士看好节后的走势，纷纷将上证指数红五月的攻击目标锁定在1600点。不过，出乎所有投资者的意料，这个“一个月目标”居然在五一节后的第一周就实现了：一周上涨165点，周涨幅创下11.29%这一近10年来最大的记录，周成交达到1885亿元的历史次成交水平。天量突破1500、1600点两大阻力关口，每天的涨停板一大片，牛市的幸福的确来得太突然———

　　“这几天的走势和上世纪96、97年有点像，眯着眼睛进去不管买什么股票都能赚钱，又有点像傻子炒股的年代了。”这是记者在周五上证指数大涨65点以后听到不少投资者在证券公司营业厅“恋恋不舍”的谈话。一位投资者毫无顾及地表白：“我把准备买房子的钱都拿到股市上来了，赚个百分之二十绝对没有问题。”

　　对数年熊市的总清算

　　“现在见面的问候不再是‘你解套没有’，而是‘抓到涨停板没有’。”股民顾先生上世纪90年代中期曾下海炒股，最终以平局退出，今年4月初他又再度入市，目前收益率已经达到30%以上，“我算炒得差的，有几个股友逮着有色金属股的，资金都快翻番了。”

　　五一节后的第一个交易周，压抑了数年的牛市怨愤似乎得到了总爆发，上证指数一周上涨11.29%计165点，接连踏平1500、1600点两大整数阻力位，周成交达到1885 亿元的历史次成交水平。“我们都预料会涨，但没想到涨这么多，非常罕见，甚至比‘5·19’还厉害。”一机构操盘手称自己在节前退出一部分资金的操作很失败，他五一期间到西北某地与客户见面商谈合作事宜时还只给客户保证一年50%的收益，“现在看来这个收益完全能达到，客户都不干了，称不增加保证收益就自己单干。”

　　有业内人士认为，股市如此涨法，似乎正在与过去数年的熊市划清界线，“以前跌得有多厉害，现在就要樟得有多凶猛。”其实，从市场本身看，资金源源不断地介入甚至不愿放过盘中每一个回调机会的手法，正是牛市之初抢筹的很好体现。从上周实际交易看，周涨幅甚至有超过60%的股票，也就是说天天涨停，而这些股票已经不再是节前的有色金属股，而是一些补涨股、低价股。这就是以前跌得有多凶，现在涨得就有多厉害的真实写照，“既然是大牛市，那就是钱有多大胆，股价就有多高产。”

　　而从资金面来看，300亿、400亿甚至1000亿的成交量在熊市是天量，在牛市中根本算不得什么。目前，国家正在对房地产市场酝酿新的调控，大批炒房资金开始转战股市，这是不争的事实，毕竟股市中很多股票尚在历史低位，而国家要挤出房市泡沫资金，就必须为这些资金找出路，资本市场就是这样一个流动性很好的出路。如果钱实在太多了，就扩容发新股调控，比调控房地产容易得多。

　　股改改出投资者新思维

　　股改遇上大行情，很多投资者的维权意识也开始加强，这集中表现在两方面，一是置疑公司股改停牌时间，特别是一些有概念的股票，无暇分享有色金属、房地产股整体的上涨，最典型的是攀渝钛业、深物业；二是反对公司股改方案，认为公司股改利用好的行情和好的业绩低对价蒙混过关，典型的公司就是上电股份。在中国资本市场因股改而逐步走上法制规范之路时，投资者也开始利用各种手段摆脱“我为鱼肉”的尴尬，切实维护自身合法权利。

　　“如果不是市道很好，上电是不敢以这么低的对价闯股改关的。”有投资者认为就是因为牛市来了，很多投资者会担心股改拖太久影响自身收益，因此不管上市公司股改方案如何，一律过关以迎上大市的上涨行情。“熊市中推低对价，被否决的概率就很大了。”就是在这样的背景下，持有上市公司83%非流通股的上电股份不仅不送股，而且还非常吝啬地推出只10送20元现金的股改方案，并且拒绝与中小投资者沟通交流，在众多投资者中引发轩然大波。南京投资者李先生为此通过各种渠道倡议全国投资者反对上电的股改方案，大连一机构在获知该股改方案时一边骂着“简直是流氓公司”，一边增仓数百万股，以便在投否决票时增添筹码。

　　针对上电股改的“反对同盟”也是空前团结，不仅全国有数百万反对票在集体行动，知名市场人士谢百三、知名律师严义明、知名财经媒体等多方积极联手，准备在今天上电股改定大局时打一场反对其方案的人民战争。

　　不过，时下困扰此次资金推动型牛市的几大隐患仍未排除，一是从已发布的2006年上市公司中期业绩预告表明，约四分之三的行业忧大于喜；二是随着G宝胜和G承钒钛推出增发预案，面向社会公众的增发新股启动，这意味新老划断迈出的第二步正在提速，扩容正在逼近。

　　“现在的大幅上涨似乎是一种想抢在新股扩容之前完成的疯狂。”一机构操盘手认为既然没有只跌不涨的股市，反之怡然，“现在市场动不动就说什么时候见1800点，什么时候见2500点，有的甚至在遥望8000点，放卫星的后果很严重。”