翁开松：品牌-创新-品种成三大新贵

　　翁开松

　　牛市初期，鸡犬也升天，普涨和轮涨是比较典型的特征，但随着行情的演变，牛市里股票也会出现结构分化，就如同香港市场，牛市里也有无数仙股，而主线也会浮出水面并逐渐成为牛市新贵，贯穿整个行情的发展。

　　品牌新贵成为资金青睐品种。所谓品牌新贵，就是随着经济的发展，社会出现了新的品牌，为社会大众所认同，为消费者所认同。比如当前招商银行、万科、华侨城等，就成为银行地产界尽人皆知的品牌，投资银行地产股，这些股票自然是必备品种。同样，中粮、华润、中信等品牌价值也在不断显现。如中粮集团在消费品、农产品领域的成功，也是让市场充满着信心，旗下的鲁花花生油、福临门、长城葡萄酒等品牌已经深入人心。华润旗下的地产、啤酒、超市等也在资本市场屡有表现。中信在银行、证券、期货等领域的成就同样有目共睹。实业资本的成功，其上市公司必然在资本市场得到认可，像中信系的G中信、G国安、G海直；中粮系的中粮地产、*ST屯河、华润生化；华润系的东阿阿胶等。

　　创新新贵在金融杠杆效应下加速发展。目前资本市场逐渐步入一个良性循环的阶段，就是资源的有效配置逐渐向好公司倾斜。比如近期苏宁电器、G中信的非公开定向增发这种金融创新品种，实际上就是让好公司更好地发挥金融杠杆作用，让市场优胜劣汰，质地比较差的公司想融资可能是难上加难，而好公司却不用担心缺钱。

宏观调控对许多小地产公司可能是致命打击，而对于万科、华侨城等来说，金融创新可能是更好的整合市场的机会。一些好公司通过资本市场的创新，再借助资本市场的杠杆效应，就更容易做大做强。像东阿阿胶、深发展、青岛啤酒这些股改有难度的公司，一定会伴着金融创新的步伐带给市场机会，就像当初万科一样，没有能力送股就金融创新，通过权证等方案解决股改问题，同时也成为股价大幅上涨的契机。金融创新会越来越多，而伴随金融衍生工具的出现，必定会出现牛市创新新贵。

　　品种新贵在新领域的发展使得弹性机会更大。所谓品种新贵，就是被市场重新认识、了解的品种，比如有色板块，投资者曾经重视程度不够，但由于期货市场的价值发现，使得不断有新的机构开始研究和挖掘其中的价值，有色板块就成为2006年牛市启动的一个牛市新贵。同样，权证作为市场曾经疯狂炒作的品种，由于价值回归，市场一度忽视了其中的机会，而五粮液认购权证却创造了两月涨6倍的

神话，万华认购权证也同样展现出良好前景，这些质地优良的

股票认购权证，自然是牛市中的品种新贵。像消费品中的五粮液、东阿阿胶，由于股改的契机，解决了许多定位和历史问题，这些股票就成为某个阶段的品种新贵。地产股人人都知道万科，而对中粮地产的了解不够，金融股中，人人都关注银行股，而对券商类股票却有所忽视，这些品种随着市场的不断认识，也在不断成为牛市新贵。

　　总之，2006年随着牛市新贵的出现，在品种、品牌、创新方面的突破，中国资本市场一定会很精彩。