G国安(000839)：收购提升盈利预期

　　本报记者 龙跃

　　在公布了定向增发公告后，G国安(资讯 行情 论坛)上周五开盘后就牢牢地封在了涨停板上。股价走强的主要原因在于，市场认为，拟增持股权的青海国安将成为公司新的利润增长点，加之有线网络业务的向好趋势，预计公司业绩将进入加速增长阶段。

　　青海国安将成为新增长点。G国安日前公告，公司将向特定对象非公开发行

股票不超过12000万股，募集资金计划用于投资建设青海中信国安科技发展有限公司盐湖资源综合开发项目。其中49667.92万元用于收购国安集团所持有的青海国安46.5%的股权。分析人士指出，收购完成后公司持有的青海国安股权有望达到99%以上。

　　中金公司认为，青海国安发展前景广阔。统计显示，我国钾资源严重缺乏，每年需要大量进口钾肥。2005年，我国钾肥产量为233万吨，进口量为880万吨，进口比例约为80%。由此可见，青海国安生产的硫酸钾镁肥、硼酸、碳酸锂等产品可替代部分进口，满足日益增长的市场需求，弥补供需缺口，市场前景广阔。预计青海国安2007年将实现盈利3.49亿元。此外，联合证券研究所罗鹏巍预计，至2009年，中信国安青海盐湖项目盈利将达到6亿元。分析人士就此指出，由于将实现高度控股，因此青海国安将成为G国安未来几年利润增长的重要支撑。

　　

数字电视发展提升有线网络价值。光大证券研究所毛峥嵘指出，中信国安作为国内最大的非广电系有线网络运营商，随着有线数字电视的大规模发展，其拥有的网络价值存在较大的上涨空间。毛峥嵘预计，2006-2008年公司有线网络确认收入分别为42272.7万元、45826.1万元、50127.7万元。

　　市场人士认为，以增持青海国安股份为契机，G国安的股票价值以及未来几年的盈利预期都面临提升。罗鹏巍认为，在保守假设下，收购完成后，公司各业务价值总合为129.57亿元，按增发1.2亿股以后总股本7.8亿股计算，每股价值在16.61元。毛峥嵘则指出，在增发等因素作用下，公司2006、2007年EPS将分别提高至0.456元和0.84元，净利未来5年的年均复合增长率将达到40%以上，而公司股票目标价也应提高至18元。