金融股支撑H股再现强势

　　西南证券 周兴政

　　上周港股小幅调整，H股市场却逆势上涨，再现强势行情。国企指数收至7377.94点，一周累计涨幅为3.14％。建行、交行以及中国人寿等金融股的不俗表现成为H股市场上涨的主要动力，上述三只股份分别累积上涨3.62％、4.62％和14.16％，共为国企指数带来逾160点的贡献。中石油、中石化则相对表现欠佳，仅获得0.54％和2.88％的涨幅。目前港股市场 主流股份的股价已经纷纷升至多年新高甚至历史新高，一次配股集资的浪潮也悄然兴起。在此次配股浪潮之中，H股公司不甘落后。中国铝业宣布以每股7.5港元的价格配售了6.441亿股H股。不过，在对配股消息极为敏感的香港股市中，机构投资者对于中国铝业的配售行动并未过分看空，却建议投资者继续买入该股。这些乐观情绪也令该股的股价受到有利的刺激，并未因配股而出现较大的跌势。

　　从投资价值的角度而言，H股市场估值偏高的状况已经成为一种不争的事实。目前其主流股份的股价多半已经升至历史性新高。不过，与此强势表现形成鲜明对比的是，H股公司盈利增长状况却出现了明显的减缓迹象。这种对比状况令近期H股市场的强势表现显得颇为奇怪。

　　预计H股市场的强势行情可能仍将持续一段时间。从港交所最新披露的权益资料来看，黄金周前后H股市场上最大的外资基金摩根大通仍在大规模增持H股股份。获得增持数量较多的股份包括上海集优、兖州煤业、华能国际、中石油、中国国航等。摩根大通的增持行动有望为这些股份的股价提供持续的支撑作用。在香港股市这个基金市特征非常明显的市场中，外资基金除拥有丰富的投资经验值得一般的投资者多多关注和借鉴外，庞大的资金规模亦足以使其推升相关股份的股价并由此获利。当然，哈尔滨动力、中国建材、沪杭甬高速则被外资基金大手减持，投资者尚需警惕相关风险。

　　需要警惕的还有一些H股市场上出现的不协调消息。今年2月底刚刚上市的中生北控近日接获保荐人的前法律顾问范家碧律师行提出的清盘呈请，涉及一笔为数56万元的法律费用索偿，清盘呈请已排期于7月5日在高等法院聆讯。公司方面认为索偿及呈请将不会对公司造成重大不利影响。此外，该公司还作出澄清，今年一季度纯利应为倒退38.8％而非此前披露的增长38.8％，差异乃属“文书上无心之失”。不过，无论如何，这种“无心之失”还是越少越好。