路见不平一声吼 多方声援联动维权

　　人物专访

　　“说实话，我召集全国投资者投上电反对票纯粹是偶然。”自称不愿抛头露面的李军榕最近成为焦点人物，他在各大网络上召集全国持有上电股份的投资者投反对票，一时间各方议论纷纷。不过，在本报记者与其面对面的对话中，却发现这位焦点人物其实并不像很多人想象中那么张扬，略带严肃的他甚至低调得有些出乎意料。日前，在南京某酒店里，记者 与一身正气的李军榕面对面交流，零距离接触了这位最近证券市场上最火的“小股民”。

　　就想讨个公道

　　———专访号召对上电股改方案投反对票的李军榕

　　缘起一篇文

　　李军榕告诉记者，前不久，他爱人告诉他买了几手上电股份，没怎么赚到钱，让他帮着看看上电股改方案怎么样。他一看就急了，哪有这么忽悠投资者的。“我当时就给上电打了电话过去，上市公司工作人员自己也是懵的，他们自己都认为10送16元（第一次方案）不是很合理，但股改方案是控股大股东制定的，他们不是决策层，只能把我们的意见转达上去。”

　　在与上市公司沟通无果之后，李军榕在网上发表了自己的第一篇文章——《上电对价之我见》，他认为按收盘价、10日均价、30日均价、60日均价、120日均价为基数，上电的股改方案应是每10股不低于送46.5元。该文章一出，立即在网上引发很大的反响。

　　几天以后，李军榕的第二篇大作问世——《给全国的600627投资者的一封公开信》，他称根据法律，理论上中小投资者只要征集到超过1700万股的流通股反对票，上电的股改就必须由我们来决定！但此事有相当的难度，于是，他建议以城市为单位，每个城市逐家逐家证券营业部串联并发布召集公告，统计汇总反对票。“面对荒谬之极的上电股改方案，我要拿出我的先辈——李云龙将军的‘亮剑’精神，面对上电如此荒谬的股改方案，面对上电光天化日下的掠夺，面对上电给全国上电投资者的意淫，明知对手十分强大，也要毅然‘亮剑’，即使倒下，也要成为一座山，一道岭！”

　　我不是想出名

　　由于李军榕并非张扬之人，在发表上述两篇文章以后，他曾因工作原因一段时间内未上网。而就在这段时间内，网络上争议不断，有人甚至怀疑该投资者已经被上电股份收买而不敢再发言。

　　针对于此，李军榕再度出山，发表了一篇名为《坐山观虎斗——600627复牌走势预测及博弈分析》的文章。他认为上电股份这家上市公司本身质地不错，他预测的年报业绩与公司公布的完全吻合，他认为公司因为业绩好而“稳得起”，在公布好业绩的同时大幅拉升股价，洗出散户筹码。“我不是想出什么名，这段时间我的手机费都上千元了，图啥？就是想讨个公道。”

　　“我和周梅森还不一样，他有几十万股，股改更改对价对他是有大利益的。我没有那么多股票，几千股而已。”李军榕告诉记者，自己在网络上征集全国投资者投上电反对票，没有一点私心。“我和上电股份证券部的负责人沟通过很多次，感觉上市公司自己也是身不由己，而控股股东上海电气完全没有把中小投资者当回事，公司高管都直接和基金、券商接洽，根本不理会中小投资者，这让我们很生气，甚至连个网上路演沟通都没有，太霸道了。”

　　据李军榕透露，截止5月12日下午3点，在他联系的投资者中，已经有数百万股投了反对票。如果届时和上市公司公布的数据不一致，那就很可能有猫腻。

　　（本报记者文可）

　　专家视线 谢百三：一定要否掉不然很麻烦

　　5月10日，在本报与知名财经网站和讯联合举办的关于上电股份的网络沙龙上，复旦大学教授谢百三明确指出一定要将上电股份的股改方案否决掉，不然其它公司效法就很麻烦了。

　　谢百三称他一直在关注上电股份股改，“这个情况不是很困难送不出，是那种非常无奈的情况下送了一点点，而且能够送得出，而且也完全有条件的情况下。上海本地股是平均10送4.5，上电送2.1。另外，送出率人家是4.5%，上电是2.3%，只有人家的52%。不比不知道，一比吓一跳。”他认为上电股份不理解什么叫股权分置改革，“他不明白，好像就觉得我没办法了，就必须送点东西，他就不明白什么叫股权分置改革，股权分置改革意味着什么他不懂。”

　　有股民提出，因为上电在香港也是上市公司，大股东有一个借口，可能说这样股改是照顾到H股股东的利益。谢百三指出，这个说法是不对的。“H股股东也是中华人民共和国的公民，我们内地的老百姓也是中华人民共和国的公民，大家都是股东啊，凭什么光考虑他们不考虑内地股东呢。而且内地股东这些年来一直受到股权分置的伤害，同样一个股票有A股也有H股的，以前往往是H股比A股高，我们的权益全部流到香港去了。现在的战略和以往情况不同，上电公司在香港上市了以后怎么会影响他们的利益呢，应该说是特大的利好啊，原来上电在这里投资的股东是不能流通的，只能以净资产来算，将来就可以流通了，可以变现了。”

　　对于投资者诟病最多的10送20元，谢百三称他不知道是怎么算出来的。在谢百三看来，上电股份起码应该10送3.5股，“整个股权分置改革是10送3、10送3.5，那么多的股票为什么不能10送3.5呢，随大流也应该10送3.5。多一点像10送7、10送5都可以啊，为什么一股都不肯送呢，送20元钱是很抠门儿的。我觉得关键问题不是拿不出钱，关键问题是现在可以把原来我们流通股、非流通股当时建立证券市场那时候的法律契约改了。”

　　而对于上市公司所说大股东为公司经营注入很多资产成本较高一说，谢百三也觉得很荒谬。“原来是不能出来的，你光看投入几个亿进去，不能出来只能按净资产计算财产，出来以后市值会增加多少倍呢？是完全不同的。”而更有投资者在交流中指出，将上市公司经营好管理好本身就是大股东的责任，将此当作低对价的噱头和借口，显然难以服众。

　　谢百三最后建议，中小投资者不要光看眼前利益，不要看遥遥无期，实际上也不会遥遥无期，因为现在证监会对股权分置改革是抓得很紧，一定要否掉，不否掉后面就麻烦了。“我看上电股份如果这样下去，莱钢股份、厦门空港都会乱起来了，所以一定要否掉。给国有企业大股东、董事长、总经理一个教训。”

　　律师说法 严义明：愿意为中小投资者维权

　　与大篇幅侃侃而谈的谢百三不同，曾为银广夏股民打官司的著名律师严义明从法律的角度简单地表明了自己的观点：感觉上电股份股改对价确实偏低了，愿意为中小股东维权。

　　严义明律师自称作为一名律师，不适合对股市说三道四，但他觉得股改当中的对价问题是需要流通股股东和非流通股股东本着公平的原则，大家就一个公允合理的对价达成一致的，这样才能保证各方的利益都得到公平的保护，这是一个原则精神。“如果说这个过程当中，中小股东的利益有明显受损的，或者说中小股东的权益、尤其是将来参加投票的过程当中有权利侵犯的，打个比方中小股东明明具有合法的股东身份、依法可以参与投票的，他也投票了，有可能在这个过程当中被不公正的认为是无效票等等。出现这个情况我想作为律师我愿意为中小股东维权，如果说这个过程当中不存在中小股东的权益受到损害，我想更多的是流通股股东和非流通股股东两者公正的原则达成妥协的问题，需要双方都有一定的诚意和妥协精神。”

　　投资者观点 上电股份“四宗罪”

　　在沙龙上，还有一位投资者发表了对上电股份股改的看法，很有代表性。他列举了上电股改的“四宗罪”。

　　第一，没有与中小投资者进行沟通。在上电恢复了股改方案以后我们跟他有相当多的接触，但是绝大多数的投资者只能是反馈而没有得到正面的回答，一直到最后一天公布方案的时候到很晚的时候上电的证券部经理，当时跟我讲的时间已经是18号晚上将近20点。他跟我说我刚刚从证监会回来，我只能把这个情况反馈给你们，同时你们要求的那些承诺，包括网络交流推介会的要求，他们都拒绝了。我们大部分给他提的意见像踢皮球一样的，根本没有直面的一个交流，只是很客气的给你记录下来，没有一个直面的交流。

　　第二，我跟很多大股东做了交流，他们也很通情达理，如果上电的股改拿不出更多的钱出来也能理解，你们上电的股东送股的话可能有一定的风险，也能理解，但是上电作为有3362万的法人股，这部分股票送股的话没有什么障碍，要么不要流通，既想对价又不支付对价的方法让股票流通让我们没有办法理解。

　　第三，上电的流通股目前来说是非流通股的将近十分之一，减持的风险非常大，上电对股东都没有做出一个承诺。我们说如果一个公司纪律良好，大股东对他的股票有信心的话，公布一个相当高或者多长时间不减持的承诺他做不到，就说明他肯定会在可以流通的时候进行减持，这个对流通股的攻击应该是非常大的。

　　第四，流通股的送出率肯定是最低的。上电股份是上市公司违反上市公司法的一个，他没有做股改，没有把这个情况能够改变过来，这个应该是不公平的。

　　媒体声援 流通股东欲否决上电股改

　　因不满公司股改对价方案，上电股份部分流通股股东开始征集反对票，力图在5月15日上电股份股东大会上否决公司股改方案。上电股份一位流通股股东告诉记者，他之前联系了很多流通股股东，持有10万股以上的流通股股东中几乎没有减持的，有的还大比例增持，就是为了争夺筹码，最大限度行使流通股股东的否决权。该流通股股东认为，大股东对价支出仅为1亿元，而大股东持有的43380万股非流通股，股改前以净资产计价为12.58亿元，股改后总市值在40亿元以上(以股改方案合理价9.2元计)，增值率为300%，而二级市场上的流通股股改前现价15元，股改后按每10股获20元的对价，只能降低2元成本至13元，较之全流通合理价9.2元，仍有亏损30%的风险。

　　上电股份董秘办工作人员表示，股改方案是公司大股东与保荐人海通证券商议后的结果，股东大会前变动可能性较小。

　　———《新京报》

　　上电股份股改陷入尴尬

　　上电股份审议股改方案的股东大会即将于下周一召开，而这几天公司遇到了麻烦。据报道，来自华东地区的某投资者向媒体表示，他联系上电股份的流通股股东，准备联合起来投上电股改的反对票，估计到4月28日最终联系到的投反对票股数可能在数百万股。假如该投资者说法属实，可能对投票结果产生重要影响。不过，这一消息并没有得到上市公司的证实。上电股份及保荐机构海通证券相关人士表示，目前还在与流通股股东积极沟通，至于投票结果如何，只能等等看。

　　由于上电股份控股股东上海电气H股上市，上电股份的股改方案由“爷爷”公司、实际控制人电气集团支付对价。4月19日，上电股份公告了最终股改方案，支付的现金对价由初定的10送16元修改为10送20元。提高对价之后，新方案并没有受到普遍肯定。在部分财经网络媒体的讨论区，不少发言者言辞激烈，直指方案的送达率、送出率偏低，股改后大股东获得的流通溢价太高。按某财经网站的说法，一些流通股东反对的主要理由是“上电股份大股东持股达83%居沪市第一，理应支付最高送股对价，而股改方案竟然一股不送”；有发言者建议，上电股份作为H股公司的子公司，应考虑进行回购下市。还有发言者经测算认为，大股东只需要支付1个亿现金就能拿到50多亿的流通市值，形成了明显的不公平。

　　———《中国证券报》

　　上电股份流通股东欲联合抵制

　　日前，上电股份“10送20元”的对价预案遭到了部分流通股小股东的联合抵制。组织者声称，已经征集到了数百万股反对票。据了解，一些流通股股东反对的主要理由是“上电股份控股股东持股达83.75%，居沪市第一，理应支付最高送股对价，而股改方案竟然一股不送”；也有投资者经测算认为，“大股东只需要支付1个亿现金就能拿到50多亿的流通市值，形成了明显的不公平”。 ———《上海青年报》