适应市场转变，推动券商转型

　　“2005年中国证券业协会科研课题颁奖暨证券公司转型与创新研讨会”近日在北京举行。40余家获奖会员单位代表出席了本次会议。中国证券业协会黄湘平副会长出席了会议并做了重要讲话，冯立新副秘书长主持了本次会议并做了总结发言。

　　中国证券业协会举行了隆重的颁奖仪式，并向获奖单位颁奖。中国证券业协会作为自律组织，从1999年开始组织行业力量进行研究，并对其成果进行评奖，这一活动至今已持 续了七年。本次科研课题评选活动共收到会员单位提交的研究报告近120篇，有40篇研究报告获奖。世纪证券有限责任公司、国盛证券有限责任公司、上海金信证券研究所有限责任公司、兴业证券股份有限公司、华泰证券有限责任公司分别获得证券市场运行类、金融产品创新与投资基金类、上市公司类、证券公司类、宏观环境类等五大类的一等奖。

　　黄湘平副会长做了重要讲话。他提出，目前证券市场已取得根本性转变。以前困扰证券市场发展的

股权分置、单边市场、单一市场结构等诸多制度性障碍和市场基础建设问题，随着股权分置改革基本成功，融资融券业务即将启动，以及证券公司代办股份转让系统报价功能的拓展，都已经或即将彻底解决。市场已转变，券商要转型，已成为证券行业的基本共识。但证券公司的生存问题和提高核心竞争力问题仍是事关证券市场长期稳定健康发展的重要课题。在走出困境，实现转折的关键时刻，证券行业仍然必须在经营业务模式和发展思路上进行深刻反思和艰辛探索研究。黄湘平认为证券公司业务模式或转型必须彻底放弃多头并进的思路，回归中介机构的本色，恢复证券公司从事产品创造和产品销售的本来面目，着力发展、创新经纪业务和投资银行业务，缩减和控制自营及客户资产管理业务，在市场细分中明确自己的业务特色和市场定位。由过去的同质化经营和提供通道式服务转变为差异化经营和综合特色经营上来，从过去单纯注重上市业务、场内业务转变为既注重公开市场，同时利用公开市场的效率和容量，做到场外市场和公开市场的结合上来。研究和开发多品种、深层次的券商服务产品，以满足市场对证券投资的多方位需求，形成各自独特的核心竞争力，重塑行业形象和公司信誉。

　　黄湘平副会长还对如何做好证券行业研究工作提出了三点要求，一是作为自律组织，协会要加强研究工作的组织协调工作，整合行业研究力量，为研究工作创造良好的环境和搭建必要的平台；二是各会员单位应高度重视证券行业研究，对行业发展要有责任感和使命感；三是证券行业研究人员要解放思想，改变观念和原有的思维定势，在加强证券公开市场研究的同时，进一步加强场外市场、非上市产品的研究，拓宽研究工作的视野，加强研究工作的针对性和前瞻性。协会对2006年科研课题组织模式要进一步完善，并对课题的选题、组织及评审等一系列环节要进一步改善，通过协会搭建平台将全行业研究力量带动、组织、协调起来，以促进证券行业研究工作的健康稳定发展。

　　兴业证券研发中心总经理孙国雄做了“金融业开放与综合经营背景下中国证券业生存危机与出路”的演讲。他阐述了中国证券业替代现象及其表现，如市场替代中的交易所市场对场外交易场所的替代、境外市场对境内市场的替代、国内其它交易场所对证券交易所市场的替代。融资工具替代中间接融资对直接融资的替代以及储蓄对投资的工具替代等。而随着金融业替代现象的加剧和证券市场规模的被蚕食和缩小，居民证券类金融资产和存放在证券公司的保证金的不断下降。随着基金业的发展，居民股票类金融资产的比重也在下降。他进一步分析了造成这种现象的原因是：证券市场和证券行业的定位不清、对金融服务业的本质存在认识上的局限、证券业对客户需求的变化不敏感、证券业行业保护意识不强，没有有效构筑针对潜在进入者的进入壁垒，被迫承受渗透和替代。最后，他提出，从建立和谐金融体系的角度重构中国证券业，建立多品种、多层次、有效率的证券市场是振兴中国证券业的关健。

　　证券总裁助理何诚颖做了题为“基于国际视野下券商盈利模式创新与业务整合路径”的演讲，他认为原先盈利的主要来源——主动投资成为经营风险的主要来源，创新业务成为券商新的利润增长点。原先以量为主的旧盈利模式已经不能适应新时期的要求，市场已经走过了粗放式经营的阶段，正在进入技术创新和质量取胜的新时期。券商必须与时俱进，积极发展以服务为核心的新盈利模式，大力拓展创新业务，控制风险，整合公司资源。

　　国都证券研发中心总经理李雪峰做了题为“中国券商的转型与创新”的演讲，通过对国内券商的研究以及与西方成熟市场上的券商对比发现，中国券商的原有发展模式存在诸多问题，包括治理结构无效率、战略定位不明确、组织结构不协调、业务结构不合理以及风险控制不到位。他认为，中国的证券公司必须以创新为手段，进行全方位的转型。具体来说，就是要完善法人治理和内控机制，加强战略规划和风险管理，通过组织创新、经营模式创新和业务创新，变坐商为行商，变通道服务为增值服务，变公关营销为研究营销，变交易服务为产品服务，全面向中介服务型现代金融企业转型。

　　另外，李康代表中国证券业协会监事会做了题为“我国证券公司监事会制度的建立与完善”的演讲，王自强、张宗新、蒋健蓉分别做了题为“证券营业部盈得模式及制度创新”、“证券公司投资业务风险管理研究”及“证券业要创新图强”的演讲。与会代表一致表示，这次会次召开得非常及时，在证券市场好转的情况下，证券行业应树立忧患意识，加强证券公司制度建设，控制好证券公司风险，以促进证券公司业务的转型与创新。

　　冯立新副秘书长最后在会议总结中指出：证券公司的转型与创新是一个需要不断探索和深化的永久话题，也是中国证券业协会科研课题评审关注的重点。希望各证券公司充分利用目前证券市场正在发生重大转变的良好机遇，在组织创新、业务创新等方面狠下功夫，全面落实监管部门在证券公司综合治理中提出的各项要求，充分认识到证券公司就是经营和管理风险的金融企业，把公司内部控制和风险管理切实贯穿到公司的业务流程和管理制度中去，要汲取历史教训，不要在同一块石头上再次跌倒。随着证券市场的发展，新的问题、新的情况会不断出现，研究任务将加重，会员公司应对研究工作更加重视，使研究工作成为引领会员公司各项业务发展的重要基础。证券行业聚集了大批优秀的人才和智慧，相信中国

资本市场一定能不断总结经验教训，开拓创新，共同创造出美好的明天。