权证投机风险日增

　　伴随上证指数昨日临收盘前重挫40点，延续多日的权证狂热炒作亦暂时偃旗息鼓，收盘仅有4个权证上涨，且最高涨幅亦不过7.573%。

　　权证不是资金杀手

　　自权证去年开始上市交易以来，由于其允许T+0交易，所以交投非常活跃，成交额多 次超过沪深两市股票的成交额，因此在行情低迷时被斥之为分散资金拖累股市的"罪魁祸首"。

　　昨日权证总成交额达151.34亿元，继周二111.9亿元，周三146.3亿元巨量后再创新高。这也是自去年首个权证上市以来，第5个日成交额过百亿元的交易日，除本周三外，其他两次则为今年4月24日和去年12月6日。

　　而与此同时，沪深股市成交额也迭创新高，昨日沪市上证指数成份股总成交额435.6亿元，仅次于2002年4月26日500亿元的历史高点。而过去5个交易日内，总成交额达1716.9亿元，平均额超过300亿元。可见即使权证交投火爆，但是股市一旦有了人气，交投可以更为火爆。显然，昔日股票行情低迷，交投惨淡更多是自身原因，权证不过恰逢其时成为"替罪羊"而已。

　　

五粮液权证闪耀双星

　　在过去5个交易日内，市场交易的20个权证中，有19个上涨，仅万华HXP1认沽权证微跌0.644%。而在上涨的19个权证中，涨幅最大的是五粮YGC1认购权证，达113.30%！其5天翻一番的凶悍走势，让今年大红大紫的资源股也自叹不如。

　　仅次于五粮YGC1认购权证排名第二的，则是同根兄弟五粮YGP1认沽权证，涨幅达69.417%。在过去五个交易日，对应正股G五粮液涨幅达40.15%，认购权证因此水涨船高毫不奇怪，但是认沽权证亦大幅上涨，则只能说是权证投机味甚浓。

　　湘财

证券权证分析师朱华成认为，五粮液认购权证仍旧值得关注，一方面正股五粮液为研究机构看好，目标价位达16-18元，还有上涨空间；同时权证存续期至2008年4月，可以作为中长线品种持有；再加上此权证不能创设，扩容压力较小。

　　除五粮液权证以外，排名前10的权证中，认购认沽权证各占4席。考虑到目前交易的20个权证中认购权证仅有8个，能够有5个进入涨幅前10，说明在这波股指上涨的过程中，还是符合理论上认购表现优于认沽的。

　　券商开动"印钞机"

　　伴随众多权证价格上涨，使券商进行创设获利的空间大大增大。券商自然开动"印钞机"拼命创设权证。

　　根据上证所的披露，5月8日总计有包钢JTB1和首创JTB1两个权证获创设，总计1400万份；而5月9日则涉及原水CTP1、万华HXP1、首创JTB1三个权证，总计2600万份；5月10日则涉及原水CTP1、万华HXP1、万华HXB1、首创JTB1五个权证，总计2700万份。其中过去5日涨幅排名第三的首创JTB1成为创设大户，三日创设达3400万份。

　　套利组合收益不错

　　至于本报4月初提及的上海机场套利组合，如果你于4月3日开盘价11.36元和1.803分别购入正股和沪场认沽权证，不但立刻获得3.3%左右的一年套利空间；而且这个无风险组合持有迄今，昨日收盘价分别为12.30元和1.506元，组合总计涨幅4.89%，已超过了套利空间。虽然这点涨幅相比同期上证指数18.74%的涨幅相距甚远，但是考虑到其是完全无风险的套利组合，一个多月近5%的收益率亦算相当不错了。(张佳)