中国银行A股发行时间：最晚明年7月

　　本报记者 李亚 发自香港

　　中国银行(下称“中行”)在初步招股说明书中披露，在完成香港H股上市计划后，将尽快落实A股上市，并预期在明年7月以前发行不多于100亿A股，集资额约人民币200亿元，这个数字只有中行H股最高集资882亿港元的四分之一不到。

　　有消息人士向《第一财经日报》表示：“中行在监管机构的要求下在招股说明书中列明A股的预计募集规模，原因是中行H股与A股发行的时间间隔较短，要让H股股东了解股权摊薄的风险。”该人士表示，中行A股的定价将是非常有弹性的，并不是说A股的每股发行价不多于人民币2元。实际上，A股预计发售的股数与集资金额是两个关联的指标，中行很可能只需要发行几十亿A股，就可以达到200亿元的集资需求。换句话说，中行的A股发行机制意味着A股的定价越高，发行股数越少。由于该项机制非常有弹性，所以还不能判断中行A股的定价。

　　至于中国银行是否会因为发行A股而拖累H股的定价水平，上述人士告诉《第一财经日报》，中行H股招股价其实已经照顾到这个因素，原本中行有计划按照较高的2.5倍市净率定价,在考虑到A股发行带来的盈利摊薄问题后，最终招股价调低定为2.5~3港元(1.9~2.2倍市净率)，这个区间其实相当合理。该人士还表示，由于中行发行的股本数量占总股本的比例很小，因此摊薄的作用很微小。

　　中行初步招股书披露，A股只提供给内地投资者和拥有“合格境外机构投资者(QFII)”资格的外资机构买卖。另外，中行A股与H股享有同等权益，但A股股息将会以人民币派发。在H股发行后，中行的总股本为2435.10亿股,按照这个基数计算,中行A股所占总股本比例最多也只有3.945%；如果中行行使超额配售权后，总股本上升到2473.4亿股后，中行A股的比例将下降到3.886%。

　　一名香港基金经理表示，今年上半年H股新股上市起码都有30%的涨幅，机构和散户投资者对新股的信心倍增，中行作为中国四大

商业银行之一肯定是资金追逐的目标，相比之下A股小规模的发行对H股的影响基本上会被市场忽视。该基金经理还称，如果有可能的话，他会考虑在H股、A股两个市场都认购中行。

　　近期中国

证监会在重新启动A股再融资功能后，不少业内人士预期A股IPO也将在不久后开闸。有消息称，中石油(0857.HK)、中国铝业(2600.HK)等H股公司都有意发行A股。