中行预测今年盈利不少于330亿元

　　本报记者 李亚 发自香港

　　中国银行昨日在香港召开对机构投资者的非正式推介会。《第一财经日报》获得的初步招股书显示，中国银行向全球发行的准确数字是255.69亿H股，相当与扩大发行后中国银行总股本的9.921%,国际配售占242.90亿股，在香港对散户的公开招股占12.79亿股。每股的初步招股价为2.5到3港元，分别相当于2006年预测市盈率的18.94倍和22.73倍。

　　初步招股说明书中指出，中行2005年全年盈利为人民币315.58亿元，2006年全年盈利预测则不少于人民币330亿元(约同比上升4%)，与主承销商预测其2005年至2008年税后盈利复合增长30%相比，中行的预测要保守得多。“‘十一五’规划中，中国GDP的增长每年有8.1%，银行业是密切与国家经济相关的行业，肯定会从经济发展中获得快速的增长。中国银行未来在个人、企业信贷、理财业务、信用卡业务上有很大的发展空间，境外投资机构也正是看到了中行的未来发展空间，所以对认购非常感兴趣。”国泰君安(香港)董事总经理王冬青向本报记者表示，他认为中国银行适合长线投资者。

　　另外，招股说明书还显示，当针对散户的公开招股认购倍数达到超额15倍将触发回拨机制，当超额倍数在15到50倍之间时，发行的7.5%的H股，即约19.18亿股将分配给散户。如果达到50到100倍之间，散户将获得25.57亿股H股(10%)的分配。当超过100倍时,散户最多可以获得约20%的H股新股，也就是51.14亿股。

　　有香港券商预计，本次中国银行招股将吸引大量的超额认购，散户认购额将达到5000亿港元，相当于为香港散户分配份额的130倍。截至2005年12月底,中行的资产回报率(ROA)达0.67%，而股本回报率(ROE)达11.45%。另外，中国银行到2008年止的派息比例，将维持在35%到45%，有

证券分析员表示，这个数字对长线投资者来说相当有吸引力。

　　按照中行本次招股的上下限招股价计算，中行的集资规模为639亿到767亿港元，中行在招股说明书中估计，按照中间价格2.75港元计算，集资超过703亿港元,在扣除上市等费用后,净集资额为680亿港元。中行的保荐人在30天内还有行使多发行15%的超额配售权，可以向特定投资者发行最多38.35亿H股，也就是说，中行最高的集资额可以达到882亿港元。

　　在推介会结束后，多名基金经理和投资银行人士在接受本报记者采访时，均表示中行的定价并不高，有意参与认购。“我个人肯定会认购一些，至于我们公司也会认真考虑认购的事宜。”宏亚按揭证券有限公司行政总裁孙立勳向本报记者表示。东亚资产管理基金经理谭思晋则指出“中国银行的定价合理”。