705亿创历史第六天量 是中气十足还是虚火旺盛

　　五一节过后，外围资金不断加速入场，大盘演绎了一波凌厉的攻势。两市的总成交额则从4月28日的418亿快速放大到本周一的465亿、周二的591亿、，周三的606亿、再到昨日的705亿，创历史第六大天量。股指在连续多日的大幅上升之后，昨天终于出现大幅震荡，后市怎么走？天量意味着中气十足还是虚火旺盛？本报记者为此采访了相关业内人士。

　　本报记者 俞险峰

　　特约撰稿 潘敏立 郑旻

　　记者：昨天大盘终于出现大幅震荡，最引人注目的是，两市成交持续创出天量，昨日量能更是惊人地比上一日放大100多亿元，该怎么看？

　　潘敏立：有两句股谚：资金是水股价是船；天量见天价。前者的意思是，资金是股价上扬的根本推动力。后者的意思是：当量能达到一定程度无法跟上时，那么天价就会显现。

　　而周四放量705亿元，应有两层内涵。第一层是在指数不断推高情况下的追涨买盘踊入，第二层是在指数高位震荡回吐时的止盈盘踊出。并且发生在不断拉升的情况下，也是正向乖离率提出了需要修正的技术要求。而且，5月15日也是发审委首度开审日。在这情况下，追涨买盘与止盈盘同时出现也就在情理中了。

　　郑旻：行情在走了这么长时间之后自然需要一个整固的过程，放量震荡也在所难免。但是由于个股中的主力介入时点不同，即便指数出现调整，也会有很多个股大幅拉升，这是目前盘面的最新特色———即各路资金各显神通。

　　虽然大盘放出了阶段性的天量，而且震荡幅度加剧，但天量其实是一个变量。所谓的“天量见天价”是很难界定的，天量是一个变量，现在的天量过两天看看可能又会被刷新。

　　记者：根据相关统计，沪深量能达到500亿元以上的日子并不是很多，合计也就是23个交易日。而此番是四年后重见500亿元以上的量能，如何判断放量与见顶的关系？

　　郑旻：从历史上看，股市上涨放量也有一定的规律。第一次两地市场成交金额超过500亿元的日子是1999年的6月15日，以后几乎每天都刷新历史天量的数字，一直到当年6月30日才形成阶段性顶部。第二次达到500亿元的日子是2000年2月，随后也是逐步放量，当年6月24日，两个交易所成交金额总计达到1062亿元，随后股指马上见到了头部。

　　这种现象说明成交量逐步放大的话，后市将是一个长牛行情，场外资金不断进入市场，令天量数据不断被刷新。而若成交量突然一步到位地爆出，则行情立即夭折，这是逃命式的放量行情。比如6·24行情。本轮行情是一个逐步放量的行情，而不是突然放量，所以后市不值得担忧。

　　潘敏立：按照历史上的经验，当股指上升到一定的阶段，突然之间拉升再度放量的话，那么很有可能是面临着短期震荡或者见顶的信号。

　　如果纯粹从成交金额上来看，也许很难形成同比。毕竟近几年市场面临了较大的扩容，上市公司家数也增加了，总股数也增加了。但如果用日成交总额与总市值这比形成金额换手率的话，也许更有同比性。其中，最高的1999年6月25日，达到2.8%，此后6月底确实形成了头部。另外，2000年2月17日，达到2.69%，此后确实形成了一轮很好的上升行情。而如今，此数值只在1.35%—1.5%之间，还没有达到相对的敏感线。

沪深单个交易日总成交金额排名前十位一览
   日期    总成交额(亿) 沪综指收盘 深成指收盘 沪市成交(亿)  深市成交(亿)
2002-6-24    1062.02      1707.31    3478.12    531.98       530.04
2000-2-17     925.36      1640.65    4313.97    499.14       426.22
1999-6-25     833.32      1593.86    4364.22    443.13       390.19
2000-2-15     734.47      1670.67    4394.69    389.33       345.14
2002-6-25     708.86      1706.59    3496.39    403.54       305.32
2006-5-11     705.40      1537.38    4093.82    435.70       269.70
1999-6-30     689.01      1689.43    4702.77    380.87       308.14
2000-2-16     681.54      1693.11    4457.41    360.10       321.44
1999-6-29     654.52      1739.21    4849.66    342.97       311.55
1999-6-24     626.31      1654.11    4404.62    331.20       295.11