上证联合研究报告提出建立行政审裁有效机制

　　□ 本报记者 姜 楠

　　上证所今日发布上证联合报告——北京大学法学院金融法研究中心课题组撰写的《证券执法体制国际比较研究》。

　　文章指出，基于证券执法的信息理论，在对国际上一些发达国家(美国、英国和德国 )和我国的香港、台湾地区的证券执法体制的比较中，发现一些与证券欺诈特性相关的共同特征，值得在建立我国证券执法体制过程中予以借鉴。

　　一是建立灵活的调查程序。证券执法者调查权的保障，当然是作为后盾的民事和刑事责任。但各国证券执法者在扩大调查权的同时，也根据自身的经验发展出灵活多变的非正式调查程序，以节约监管资源，加强监管者的执法主动性。二是适当应用和解策略。和解的应用，避免了诉讼过程，但违法者接受处罚，同意改正，达到了执法的主要目标。三是建立有效的行政审裁机制。鉴于证券欺诈行为的复杂性和专业性，有专门证券执法机构主导的行政审裁，往往比司法审判过程更为简便和有效。我们的证券行政审裁中面临的主要问题之一，是违法行为的认定在法律上存在许多模糊之处。解决之道，应当是给与行政处罚机构更多的自由裁量权。