中行拟下半年发百亿A股 可能拔得全流通IPO头筹

　　本报记者 李涛 陆媛 发自北京

　　尽管中行在香港IPO的招股说明书还未最终定稿，但在其初步招股资料里已对“上半年发H股、下半年发A股”作了大致交待，中行将在港交所挂牌不久后申请登陆沪市A股，拟发行100亿A股，权威人士昨日这样告诉《第一财经日报》。一位香港的基金经理也向《第一财经日报》表示，他了解到中行在完成H股上市后不久将在上海证券交易所申请A股上市。

　　而参加中行承销的一位人士则表示，中行很可能是A股股改后的第一个IPO。这意味着，中行回归将成为第一块考验A股大盘的探路石，此后接踵而来的交行、建行甚至工行将创造近千亿元的资金需求，这将使“红五月”的A股市场三省其身。

　　上述人士解释，“不久”意味着到下半年，但不太可能是一两个月内，100亿A股同H股一样也是全流通的股份。

　　而证监会发行部一位官员也于近日向《第一财经日报》表示：“中行全流通没有问题。”“上半年发H股、下半年发A股”的上市计划，是由中行在今年1月份递交的，直到中行接受聆讯前，才被中国证监会首肯。正如一位汇金高层对《第一财经日报》所说，是否发A股，要看何时能新老划断，以及市场的反应。

　　至于中行回归A股对市场的影响，参加

中行上市运作的一位投行人士表示：“比如，为了准备中行发H股的认购，有个外资大投行就抛售了一部分建行股份。内地A股也面临这样的考验。虽然有过H股3港元，A股人民币2元的讨论，中行回归A股的细节还没有确定，不过融资规模会小于H股，价格也低于H股，优质红筹回归这对股改后市场是有支持作用的，但是将严峻考验A股现在的资金激情。”

　　证监会“五一”前发布IPO办法征求意见稿，将在5月份发布正式版，这意味下半年可能将启动IPO。而对于中行为何没有选择“A+H”同步上市，上述人士解释说：“如果A+H同步上市，必须同等价格。现在先H后A，A股价格可以适当低一些。而且香港股市正创历史新高，对于中行借力发行是个好消息。”

　　对于目前A股行情，一家

证券公司人士表示了困惑：“有朋友说，我们这些人没有见过牛，而牛头冲我们来了的时候我们反而吓坏了。但我总也无法理解，如果按照业内知情人士所掌握的信息，对

股票基本面作出判断然后投资，但是反而跌的居多，倒是随便买了几只烂股票，反而随大众心理涨了上去。目前中石化涨，倒也在理，因为它含权；但是满盘皆红，我反而不太理解。”

　　中行回A股，其意在于投石问路，试探目前的资金供给是否足够坚固理性。而继中行之后，还有交行、建行甚至工行的影子，证监会在股改期间多次表示，希望境外优质国企股回归A股，使内地投资者分享国民经济增长各行业代表者的收益。但货币过剩是否能够顺利在资本市场释放，而不至于引发资产重估的压力，这需政策调控者们的齐心协同努力。