延边公路连续涨停 广发证券或借道上市

　　□武汉新兰德 余凯

　　近5个交易日，延边公路(资讯 行情 论坛)(000776)已是连续5个涨停，将业绩远胜于它的同行业公司G深高速(资讯 行情 论坛)、G皖通等远远抛在后面。究竟是什么原因让延边公路股价如此狂飙？日前有消息称，广发证券有望借壳延边公路上市。虽然消息没得到公司证实，但从延边公路目前的股权结构和资产状况来看，应该说可能性非常之大。

　　延边公路第一大股东是G敖东(资讯 行情 论坛)，占有其27%的股本。而G敖东与广发证券关系非同一般———G敖东是广发证券的第二大股东，持有5.42亿股份，占其总股本的27.14%，同时，广发证券也持有1213万股G敖东，两者相互持股，关系紧密。由此可以说，广发证券借壳延边公路上市，具有得天独厚的条件。

　　事实上，广发证券上市并不是空穴来风。早在数年前，广发证券就与中信证券(资讯 行情 论坛)互为主承销商，筹备上市事宜。在中信证券搭上公开上市的快车之后，广发证券一度成为下一个热门人选。不过，在2003年年初，也就是在G中信(资讯 行情 论坛)上市一个月后，突然又传出广发证券上市计划已搁置的消息。近期，随着参股广发证券的G敖东和G成大(资讯 行情 论坛)股价节节走高，市场对于广发证券上市的猜测重又兴起。今年4月19日，G成大2005年年报也称，2006年公司将同其他股东一起，积极推进广发证券快速上市。

　　近年，在券商的优胜劣汰中，广发证券正迈开扩张脚步。最近，广发证券正在谋求收购第一证券证券类资产；而2005年末，其已接盘了武汉证券的25家营业部；今年1月13日，受

证监会委托，广发证券又托管了河北证券。随着股市的复苏、IPO的恢复，身为创新类券商的广发证券正是扩大规模大干一场的好机会，其对资金的渴求不言而喻。选择借壳上市，不能不说是个迅速走入证券市场的良策。

　　另一方面，延边公路也到了关键时刻。2004年，由于巨额投资损失和违规，在分别计提了上亿元的减值准备之后，延边公路因连续两年亏损而面临退市。虽然依靠重组和财政补贴收入公司于去年摘星去帽，但是由于原业务已经大幅萎缩，公司仍无法摆脱困境。G敖东作为第一大股东，重组延边公路责无旁贷，较可行的办法是将拥有的广发证券的股权注入延边公路。而且，由于G敖东虽然是延边公路第一大股东，但持股比例并不高，在即将到来的股改过程中，G敖东完全有理由以广发证券的股权作为对价来支付。同时借助股改，延边公路完全可以通过定向增发的形式，收购广发证券其他股东，如G成大的股权。

　　如果此次广发证券能够借壳上市的话，延边公路无疑将获得重生，为此，延边公路、G敖东、G成大的投资机会值得关注。