预期明朗 天量还会持续出现

　　近期行情的一个最大特点就是成交量的明显放大，剔除权证的交易，周二沪市的单日成交金额高达367.4亿元，如果算上深市的成交量，两市总成交金额接近591亿元，而昨日两市成交金额进一步放大到605亿元，创出年内行情的天量。如何来理解市场的天量呢？

　　预期明朗导致量能持续放大

　　近期市场持续走强，而行情的强势是建立在成交量持续放大基础之上的，量能的持续放大显示出外围资金的积极介入。就股市上涨的内在变量而言，节前制约市场上行的宏观调控、恢复融资两大“靴子”纷纷落下，不确定因素的消除导致市场预期趋于明朗，牛市中利空因素的明朗化本身就构成利多。

　　此外，国际市场的强势也有助于强化市场信心。近阶段，内地股市进入牛市循环，国际市场也是反复强势，这其中包括国际大宗商品期货市场、香港市场等都呈现出强势攻击特征，强化了市场的做多信心。因此，在牛市的市场预期引导下，无论是储蓄资金，还是前期集结在

房地产市场的资金都开始转入股市。

　　赚钱效应吸引增量资金介入

　　市场预期的明朗固然重要，节后几个交易日个股持续涨停，考虑到对价因素，完成股价翻倍的个股也不在少数，因此今年的证券市场营造了鲜活的赚钱效应。当赚钱效应明显出现的时候，各路资金都将积极转战股市，因此我们看到成交量的持续放大。

　　新的天量还会出现

　　中国内地股市是典型的资金拉动型市场，行情的强势发展需要量能的有效配合。虽然昨日的量能水平是近期行情的天量，但实际上，与历史行情的天量水平相比，仍有较大差距。我们认为，在新一轮牛市循环中，市场将会看到新的天量。沪指突破千五关口之后将进一步向上拓展涨升空间，牛市行情不轻易言顶，投资者可继续以积极的态度来应对行情的发展。

　　北京首证 季凌云